Fundman睇市：珠寶股彈力強

近期，金管局一直需要拋售港元買入外匯，以壓抑港匯的升值壓力，熱錢為何而來？特區政府先後推出延長版SSD及BSD後，資金的投資取向，可是路人皆見。

上星期明顯不過的是，港股開始不受A股弱勢左右，周五在大摩MSCI指數成分股變動下，部分基金被動地照單執藥，加上港交所（00388）配股的刺激，主板成交突破800億元，恒指升107點，報22,030點，沽空佔大市成交比例躍升至10.3%的一個月高位，多少反映，無論睇好或者睇淡後市的，入市誘因都在加強。

人仔兌港元剛升穿七算，理論上，內地人來港消費感覺應是愈來愈抵，可惜剛過去的黃金周，個人遊對本地零售業的刺激正開始褪色，本地十月零售額按年僅得4%增幅，較市場預期的6至8%遜色，也是○八年金融海嘯以來，最差的十月份。

分析員解讀，旅客消費相對經濟復甦有一定滯後，而且一線城市遊客消費力開始分流至歐美市場，對香港零售業不無影響。壞消息出盡入市永遠是股市金科玉律，被視為個人遊消費寒暑表的珠寶股，近期公布中期業績後股價反見炒上，上星期， 周大福（01929）升8%，六福（00590）升10.7%，當中六福經歷十月份近兩成的同店銷售倒退後，預告十一月會出現強力反彈。六福一三年PE10.8倍，以一個行業低潮已過的股份而言，有一定吸引力，於22.5至23元水平，中線投資者可考慮入市。

當然，要揀股份短炒，離不開連日介紹的內房股，像合生（00754）短短兩個月之間，股價升近一倍，連評級機構穆迪也開始轉口風，認為中央早前開始放寬首次置業人士按揭要求，加上發展商都傾向提高剛性需求較大的中小型品位住宅的發展進度，預期內房銷售未來一年會錄得單位數增長，展望由負面轉為穩定。

恒大有追落後空間

落後股中尋寶，值得留意恒大（03333）。經過十月單月錄得143億元人民幣銷售，較市場預期高出五成以上之後，其一直被視危危乎的800億人民幣全年銷售目標，差72億人民幣便可達標，今年股價累積29%升幅，仍遠遠落後於內房平均的65%。

曾被香櫞及其他對沖基金突襲的恒大，近兩個月沽空佔成交比例明顯收斂（兩個月高於一成得兩日），筆者諗唔到點解仲未出現大規模空倉回補，不過4元樓下，相信短期是贏面大、輸面細，值得一試。