緊貼選情炒美股

一場辯論會否斷送美國總統奧巴馬的江山？不止有民調顯示共和黨候選人羅姆尼反超前，投資者「買」奧巴馬連任的機會近日更急跌，但勝算仍明顯高於羅姆尼。市場焦點落在美國大選及美股業績期，對今年已升達10%的美股有何啟示？

美國總統大選下月六日舉行，首場總統候選人辯論後，選情出現微妙變化，市場更關注二人在餘下兩場辯論的表現，舉行日期分別為美國時間本周二（十六日）及下周一（二十二日）。

奧巴馬勝算高 政策料不變

花旗環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華表示，挑戰在任總統的候選人要勝出，一般在大選前九個月便要領先對手，三至五個月前更要大幅領先，但按目前選情看來，奧巴馬勝選的機會仍較大，因此估計美國政策不會出現大改變，短期內不會大刀闊斧削減政府開支，但其實還要看國會兩黨議員分布。

有觀看辯論直播的敦沛證券副總裁黃志陽表示，奧巴馬在「首仗」完全失去四年前的風采，勝算只能暫時輕微高於對手，但即使最後勝出，國會控制權落入共和黨手的話，未來繼續是「跛腳鴨」政府，不利於年底前要速戰速決的「財政懸崖」（Fiscal Cliff）問題。

美國國會今年底啟動自動削赤機制，緊縮明年財政開支，加上減稅優惠政策到期，變相加稅，一旦出現所謂「財政懸崖」，勢打擊明年經濟。今年美國財赤估計達1.2萬億美元，年底再次達到債務上限，若民主及共和兩黨再未能達成共識，通過替代法案，明年政府削赤目標達6,070億美元。

共和黨上場 利好營商環境

黃志陽表示，共和黨上場一般較利好營商環境，有利整體大市表現，但由於兩黨政策各有偏好，對不同行業其實起不同影響，共和黨政策對石油、煤炭及大型企業較佳，民主黨政策較着重民生，因此有利基建、原材料及零售股表現。

道指及標普五百指數今年至今，已分別升約10%及15%。據花旗統計，在一九二八至二○一一年間，標普五百指數在十、十一及十二月平均月回報全為正數，分別為0.4%、0.6%及1.5%，其中十月錄得正回報的機會有60%，十二月更高達75%，可見美股一般在第四季表現向好。

但張敏華直指，美股今年已經「升過龍」，該行予標普五百指數目標為1,425點，在第三季已升越目標，美股現正處於高位，料第四季表現難有突破，並強調總統不能主導美股的表現，最終視乎經濟等因素。

「美股由二○○○至二○一○年迷失了十年，去年開始好起來，美國經濟不算好，但相比其他地區不算差，而且美股估值平，部分行業領先全球，譬如科技及能源。」張敏華表示，該行繼續看好美股，道指及標普五百指數明年目標價分別為15,300點及1,615點。

企業報佳音 美股有力再上

美股上周起進入第三季業績高峰期，黃志陽表示，本周焦點在數隻重磅股，包括英特爾、可口可樂、IBM及強生，覆蓋科技及民生層面，對後市有重要啟示。「近五季市場都先下調企業盈利預測，待公布業績後，便說盈利達標，市場估今季企業盈利跌3%，只要好過預期，美股有力再上。」該行估道指年內在12,500至14,500點上落。

初哥買美股 由ETF入手

「在美國，每宗股票買賣都要向政府報稅，因此好多人都寧願付30多美元買軟件，將在證券行或銀行的電子交易紀錄，一次過上報！」曾在美國居住三年的黃志陽說，美國報稅程序繁複，提醒非美籍港人在開美股戶口時，要填妥W-8BEN表格，以豁免繳納利得稅，但港人仍要被扣股息稅30%。

隔山買牛 短炒居多

黃志陽表示，在該行開立美股戶口的投資者，主要買賣交易所買賣基金（ETF），包括SPDR標普五百指數ETF（SPY）、SPDR道指ETF（DIA）及石油空倉ETF等，也有內地投資者買赴美國上市的中資股，但始終是「隔山買牛」，投資者以短炒居多。

「Facebook跌穿25美元後開始有客戶吸納，但每次博反彈5%便走貨，大隻股份如IBM、谷歌等乏人問津，港人鍾意炒AIG、花旗等這類出名，但股價跌得好殘的股份，蘋果公司股價升至500美元前尚有人買，但之後都不敢高追了！」他建議美股初哥可先從ETF入手。

港人買美股渠道眾多，一般銀行和證券行均設美股買賣服務，而兩大美股交易網站佣金收費平，因此也相當受歡迎。以嘉信理財為例，每宗網上交易佣金8.95美元，開戶金額1萬美元。

奧巴馬連任行情跌

民調有時並不可信，相反投資者參與的預測市場（Prediction Market），更能準確預測事件發生的機會率。據網上預測市場Intrade，自從總統候選人首輪辯論後，「奧巴馬當選美國總統」合約報價急跌，由之前高位近8美元，跌至近日的6.5美元，即市場估計其連任機會由近80%，降至65%。

從Intrade「羅姆尼當選美國總統」合約報價來看，其當選機會由首輪辯論前約20%，急升至近日的35%。該交易平台月費4.99美元，不限次數買賣，不設額外收費。以美國總統合約為例，「估中」的投資者可獲分10美元，「估錯」則無錢分。

利用集體智慧預測未來

預測市場又稱資訊市場、決策市場或事件期貨，即是利用集體智慧去預測未來。美國愛荷華大學在八八年成立「愛荷華電子市場」，為最早的預測市場，議題主要針對美國政治及聯儲局議息結果，開戶金額5美元，最多可「下注」500美元。

一直有研究歐美預測市場的交銀經濟及策略師何文俊說，在預測市場裏，參與者的行為不會影響事件會否發生，沒有「自我預期實現」，舉例說在○八年，有人持續在Intrade，買希拉妮取得民主黨出選總統提名，其合約價格急升，其他參與者便趁高位沽貨，希拉妮最後亦輸給奧巴馬。