慧眼睇市：恒指料上試本年高位

中日關係不明朗，內地滬綜指弱勢持續，於2,000點水平繼續尋底，令上周恒生指數於20,700點水平拉鋸。然而，筆者認為後市上升動力依然存在，宏觀原因如下：

（1）歐、美、日環球主要經濟體系「放水」救市，經濟復甦或較預期快；（2）由於「放水」力度不輕，在資金充裕下，資金由債券市場回流至股票及商品市場的機會大增；

（3）中共「十八大」預計於下月召開，市場普遍預料於「十八大」後，中央將一改近日以逆回購方式有限制地放水，改為推出較明確及大規模刺激政策，故下月內地股市或見底反彈，有利中港兩地股市。

末季市況難免波動

從技術層面及指數高低波幅去看，恒指不乏上升空間。技術上，筆者較喜愛以保力加通道分析。日線及周線方面，近日指數貼近兩者上軸，技術形勢走強；月線則顯示自去年八月指數跌穿月線中軸後，走勢未明顯轉強，但指數近日貼近月線中軸（約20,700點），如本月及下月指數能明顯升穿及企穩，不排除能迎接新一波升軌。

從指數波幅去看，據筆者統計，○七年至○九年期間，恒指高低波幅逾萬點，一○年起波幅雖收窄，惟平均每年均有逾6,000點波幅。本年恒指於二月高見21,760點後回落至六月時18,056點，高低波幅僅3,704點，本年波幅應不止於此，料恒指第四季走勢較波動。

綜合外圍因素及技術動力，筆者認為恒指向上的機會較大，料第四季能上試本年高位21,760點。