埃利安：QE3齋吹

全球金融市場欠缺方向，靜候美國聯儲局主席伯南克周五出席Jackson Hole央行年會提供放水啟示，經濟師及聯儲局觀察家普遍淡化相關憧憬，太平洋投資管理（Pimco）行政總裁埃利安預期，伯南克屆時只會重申上次會議紀錄內容，再次列舉可能推出的板斧，承諾必要時出招。

兩年前，伯南克在Jackson Hole年會上暗示推出第二輪量化寬鬆措施（QE2），難怪外界此後對這個年會特別期待，但分析員建議投資者今年勿過分寄望。

聯儲局上月底會議紀錄顯示，決策官員普遍認為，除非美國經濟持續增長，否則可能需要加碼刺激措施。埃利安接受彭博電視訪問時表示，這份會議紀錄相當重要，因此不預期伯南克周五演說將會超越會議紀錄內容範圍。

憂成效遞減風險增加

埃利安續稱，聯儲局寬鬆措施一直人為地推低借貸成本，才收刺激經濟之效，然而寬鬆貨幣政策成效呈現遞減迹象，亦可能對貨幣市場基金、退休金、保險業以至市場運作構成附帶性破壞，權衡成本和風險後，現時出招較不利。

至於「財政懸崖」問題，埃利安認為，近年投資者明白到政治問題才是最重要，不必過分憂慮市場運作的問題，但國會需要採取行動，以免大舉加稅和縮減公共開支。

美國十年期債息由七月底紀錄低位1.379厘，到上周二升見1.86厘，令美債投資者期內蝕1.6%，為一年來最差四周回報。不過，龐德認為美債十年期息率逼近兩厘似乎升過龍，預期美息將下滑。

德拉吉缺席料有後着

市場對歐洲央行行長德拉吉以工作繁重為由缺席Jackson Hole年會反應不大，摩根大通首席經濟師卡斯曼表示，德拉吉可能跟伯南克想法一樣，不願年會搶去隨後議息會議的焦點，擬議息後才交代貨幣政策方向，亦可專心處理歐債危機。

黃金市場瀰漫放水憧憬，買金對沖通脹的需求殷切，SPDR黃金交易所買賣基金（ETF）認購認沽比率升至2.69倍，直撲四年高位。