明析市場：金價整固有力再上

上周黃金突破了兩個月的悶局，現貨黃金由1,609美元顯著上升至高見1,674美元。黃金顯著上升，主要是由於美國聯儲局會議紀錄增強了市場對美國快將推出量寬措施的預期。同時，市場對歐洲央行將會有行動穩定市場的樂觀預期，亦降低了美元的避險需求，因此黃金出現明顯的上升。

受惠再推量寬措施

雖然自上次美國聯儲局公開市場委員會會議後，市場一直觀察美國經濟數據以推測聯儲局會否推出量寬措施以刺激經濟，數據時好時壞令市場難以預期，最終上周聯儲局的會議紀錄明確顯示了聯儲局推出量寬措施的傾向。

會議紀錄顯示，決策者對當前的經濟前景很不滿意。多位委員認為，除非未來獲得的資訊顯示經濟復甦持續明顯轉強，否則進一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的。雖然短期這樣的預期是會對黃金構成支持，但是能否支持黃金出現另一大型升勢，仍有待觀察。這是由於過去兩次量寬措施推出後美匯指數並未跌穿○八年低位，這已經是明顯的證明。

其他國家因素方面，首要因素仍然會是歐洲問題。近期德國總理默克爾的言論已經顯示，德國仍然並未傾向於對希臘的財政緊縮放寬，很大程度上這亦反映出未來若西班牙及意大利要求援助時，亦會面對德國的壓力。這仍然對歐洲構成不穩定因素。

此外，在上次歐洲央行會議後央行行長德拉吉已經表明將會有新措施出台，可是問題是，措施是較長遠的措施抑或仍然好像過去治標不治本。

若然要令市場對歐洲回復信心，歐洲央行只有運用比過去更強硬的措施。可是，最終是否能令市場對歐洲回復信心仍然是未知之數。故此，目前對美元避險需求降低及量化政策的預期足以進一步推高黃金，可是黃金升勢能否持續仍有待觀察。

技術上，上周金價已突破了周線圖移動平均線阻力，同時在短線四小時圖中已形成了兩次超買，顯示短期黃金調整後仍會上升。短期支持為1,640美元，很大機會上試1,687美元。