Fundman睇市：滙控好友將被懲戒

上周西班牙拍賣兩年期國債，反應不過不失，但並不代表歐債危機徹底解除，十年期西債孳息，周五升至7.27厘歷史高位。債台高築的西班牙地區華倫西亞，上周向西班牙央行要求援助，華爾街三大指數報跌，臨周末前道指插120點。

上周五港股悶足全日，收市前突然發威，恒指以接近全日高位收市，升81點，報19,640點。周五美股報跌，滙控（00005）牽涉入洗黑錢調查，市場由起初不以為然，到周五漸漸轉趨悲觀，股價在美國預託證券市場跌超過3%，今早失守65元的機會頗高，周五逞一時之勇的好友，今日可能受到教訓，估計單是大笨象一隻，就將拖低恒指至少一百點。

港股上星期四日升一日跌，唔少中資板塊見明顯回吐，內房股在六月份出乎預期理想的銷售數據出籠後偏軟，中央放風話調控政策不變，地方政府也不准私下作出調整，五、六月持續跑贏大市的內房股，短期調整壓力未完。近日和一些傳統基金的管理人傾開，他們擔心鋼鐵、水泥、煤炭股等八月出籠的中期業績，情況會比預期更糟（即使已出盈警），看來未買的，有條件先看看成績表才作出決定。

專攻私人屋苑商場的置富產業（00778），一如其他高息的資金避難選擇，年初至今累積升32%，較領匯（00823）的15%升幅更勁，剛派發的成績表現稍勝預期，上半年物業收益升21.1%，至4.35億元，其中四至六月第二季，春節後的傳統淡季按年升22.8%，看來本地零售業增長放緩未有對新租約造成影響，但其他物業營運開支升幅高於收入，達22.2%，令扣除管理費及營運開支後，物業收入淨額3.82億元，升19.6%，升幅低於物業收入，應與年初收購帶來額外前期開支有關。期內，每基金單位分派0.1582元，較一一年同期的0.128元，增加23.6%。

置富股東放心持貨

置富第一城及銀禧薈正進行翻新增值，導致置富物業組合整體出租率，由去年同期的98.1%回落至96.5%，然而，新收購的麗城薈及和富薈，後者出租率由去年九月底的92.3%，升至今年六月底的99.6%，加上今年底超過三成組約屆滿需要續租，預期會成為下半年及明年度租金收入提升的一大來源。負債比率由收購前的18.8%升至24.5%，與房託基金規定上限45%有距離，置富仍有進一步擴大投資組合的條件。

上半年，置富達到市場預期全年每基金分派29.7仙的53.2%，估計隨着分析員向上修訂預測，應有助刺激今早股價突破5.01元高位，現價預期息率在6厘水平，相對領匯則剛剛跌穿4厘，筆者個人認為，兩者差距有條件收窄至三成至三成五左右，置富短期有條件升至5.5元水平，捧場客可以放心持貨。