外國央行首獲點心國債配額

人民幣國債即將崔護重臨，中國財政部定於今個月在港發行230億元（人民幣．下同）國債，當中破天荒撥出20億元，以配售方式直接向海外央行及貨幣管理當局認購，金管局對此安排表示歡迎。分析認為有助人民幣國際化步伐之餘，更反映海外央行對中國國債的需求。

今次為財政部第四度來港發債，過往發行時並無特意區分海外央行，只視其為機構投資者，一視同仁地與其他機構一同認購。渣打香港環球市場主管陳銘僑表示，今次特別配售20億元予海外央行的安排，相信是希望吸引更多海外國家使用人民幣，提高人民幣在國際間的認受性，為人民幣國際化鋪路。

國債的配售額度確保海外央行「一定買到」，有市場人士指出，現時有不少央行不可以投資由企業或銀行發行的債券，只可以購買由國家發行的債券，今次中國容許其他國家的央行參與，其中一個原因正是有關央行對國債有需求。恒生銀行（00011）人民幣業務策略及計劃部主管顏劍文指，配售令海外央行不用再經第三者購入國債，料外國央行將歡迎此舉。

金管特設統籌窗口

不過，海外央行配售額度只得20億元，分析指規模不大，相信今次只是屬於試驗性質。金管局特意為海外央行的配售國債設立統籌窗口，息率將與機構投資者的部分一樣，而後者一如往年採用金管局的債務工具中央結算系統（CMU）作投標發行及決定息率。

顏劍文預料，國債息率約2至2.5厘，因為以往投資者較注重人民幣產品的貨幣升值潛力，但現時人民幣升值預期放緩，投資者轉而關注產品本身回報，料國債息率水平需有一定吸引力。

首加入十五年期債

今次國債有多項創新，除了規模較去年多30億元，為歷來之冠外，更首次加入十五年期國債。散戶關注的零售層面方面，額度雖然增多5億元，至55億元，但以佔比計則為近年最低。

經濟師關家明指出，財政部持續來港發行國債，對本港債市有幫助，由於債券每三至五年就會到期，所以需不斷發行新債，至少令市場流通量更趨活躍。

訊匯證券行政總裁沈振盈預期，兩年期的國債息率大約有2.5厘才算合理，但他認為息口應該比預期低，但至少回報要比iBond高才買得過。

關家明稱，投資者不會單純考慮人民幣的升值潛力，風險因素亦是重要的一環，而國債的信貸評級為國家級最高，所以國債亦有其吸引力。