街貨指南：馬鋼 反彈空間有限

受鋼材需求下降影響，馬鋼（00323）第三季業績表現遜預期，部分券商調低其評級及目標價。據港交所（00388）中央結算系統持股紀錄資料顯示，在十一月開始，部分持倉大手減持馬鋼股份。即使上周四該股隨大市反彈，惟行業前景一般，料股價再上望空間有限。

資料顯示，於十二月二日，持有馬鋼股份最多的五間中介人，排名次序分別是滙豐銀行、中國銀行（香港）、渣打銀行、花旗銀行及恒生證券，合共佔該股已發行股本約60.3%。若以十一月七日及十二月二日的系統持股紀錄比較，中國銀行（香港）及恒生證券合共增持約2,115萬股，其餘三間中介人合共減持約1.08億股。

公司第三季純利按年增長3.8倍至約1,460萬元人民幣，按季則倒退逾九成。而首九個月純利3.24億元人民幣，按年大跌68.9%。

德銀發表報告稱，內地固定資產投資增速放緩，預期明年鋼材需求疲弱，故調低馬鋼一一年及一二年每噸EBITDA預測約兩成，目標價降至2.17元，評級由「買入」調低至「持有」。瑞信認為，行業不景氣將持續，公司利潤率受壓，亦將其目標價由3.5元調低至1.8元。

瑞銀指出，馬鋼第三季純利按季大幅倒退，主要是鐵礦石價格上升及鋼價疲弱，第四季純利能見度低，主要是鐵礦石價格下調仍未落實，鋼價弱勢可能會持續，但相信疲弱季績已反映在股價上。

股價方面，在十一月九日一度高見2.71元，但未能企穩在此水平，之後在2至2.5元區間徘徊。上周四隨大市曾一度急漲逾16%，主要是六大央行聯手救市刺激，惟上周五已見回落，收報2.42元，跌1.63%，短期暫難突破2.7元阻力。