錢志健：金融遊戲皆幻影

「金融遊戲，一切皆幻影。」在金融圈內打滾二十多個年頭的著名對沖基金經理錢志健，以這句話概括了金融世界的「真相」。二十二年操盤經驗，讓他深明金融世界變幻無常，認為全球經濟及金融市場正處於「亂世」之中，風險極高，散戶想從投資方面賺錢，機會是微乎其微，而且他更明言：「現階段不投資其實就是最好的投資。」

錢志健在中四之後到北美留學，二○○○年回流香港，曾任職全球最大型對沖基金Man Investments地區主管，現時為家族資產的執行人兼對沖基金經理。

近年金融市場風雲變色，置身其中自然感受至深。他稱，公司旗下Revelation基金交由雷曼兄弟作主要經紀，雷曼倒閉至今，相關資產仍然被凍結，慶幸沒有對公司造成太大影響，但坦言目前已經將凍結資金註銷。

分散風險 資產分八份

在亂世投資，錢志健認為最重要是懂得分散風險，他引用聖經句語指：「你要分給七人，或分給八人，因為你不知道將來有甚麼災禍降臨到地上。」這亦成為了錢志健當前投資的宗旨，就是要把資產分7至8份，達到分散風險的效果。

「在今年第三季數個星期內，標普五百指數曾出現十多次波幅達7%的上落，就連職業操盤人都摸不通市場趨勢，你認為散戶可以怎樣獲利？」他認為，不應把資產百分百投放在流動性策略之上。錢志健現時管理家族資產，就運用非流動性策略，以房地產投資為主打，利用物業收租為資產增值，他透露早前亦在美國收購一些受風災破壞的物業，早前售價20萬美元，但現在只值5萬美元，打算為物業裝修後轉售獲利。

對沖基金隨時蝕一半

投資市場風高浪急，錢志健覺得身處「亂世」，最重要是力保不失。他以某位對沖基金經理的例子表示，「他原來的基金資產總值是50球美元（即5千萬美元，約值3.9億港元），主要經紀讓他槓桿五倍，變成250球（即2.5億美元），當投資股票市場，只要股市下跌10%，而資產值減少25球的話（2,500萬美元），其實已經相當於原有資產的一半，以對沖基金來說，失去一半資產已經等於『爆咗』。」以現時市況，對沖基金出現一半虧蝕是容易不過的事，而對於散戶，他認為現時更應該離場，「投資在風險類別的資金5%都嫌多，有做家族資產管理的朋友甚至只有0.5%風險類別資產，投資不同食飯，不是必須要做的事，不投資往往就是最好的投資。」

評級機構已用紅旗預警風險，錢志健亦在香港的投資市場插下一支紅旗，他認為，現時衍生工具佔大市成交之多，是反映投資者絕望的掙扎：「如果他們在第三季投資一球資金，至今已經下跌70%，只有30萬，再用剩餘的錢在牛熊證或者窩輪出出入入，希望在短期內追回虧蝕，是極之困難的，是絕望而且沒有意義。」

錢志健稱，經歷雷曼事件之後，「心靈破產」的感覺其實已在不少金融人的心中浮現，個人覺得「金融，就是將東西槓桿化、證券化，將無形的東西弄得看似有形，當留在金融界愈久，愈發覺，金融遊戲，一切皆幻影。」