丁Sir論市：能言善辯尤勝基本面

美國轉移市場視線功力之高，不禁令人拍案叫絕！非但利用歐元區欠缺彈性的機制，多番未停止狙擊歐豬五國之外，近期更擴大攻擊範圍至比利時，以至兩位老大哥德國和法國，亦不能幸免。

從八月及九月份美國財政部公布的資金淨流入及海外投資者對美國國債需求趨勢數字，便可見本欄經常提及的資金流向，被吸引到美國陰謀論，並非憑空猜測。連帶中國近期雖與美方就人民幣、南海主權糾紛及貿易戰等多方面爭拗，也還是增持113億美元美債，在沒有好選擇的困局下，仍要硬着頭皮令美債受惠。

國債評級標準難訂

更不尋常的是，上周三德國拍賣十年期國債，竟錄得自九九年成立歐元區以來的最差反應！德債認購不足，令德國國債收益率較美國債息高逾30個基點。執筆時德國高於美國債息仍逾20個基點，及多年來未見！別忘記美國的信貸主權評級已失去了最高級別，而德國的AAA於歐債危機中仍絲毫無損。AAA的債息高於AA+，又一個評級的笑話。

論基本面，德國的負債GDP比率為83%，美國約為93%；德國失業率最新為6.5%，美國為9%；德國通脹率2.5%，美國3.5%；德國上季GDP 2.5%，美國只有2%。從上述基本經濟數據，已可立竿見影，孰優孰劣矣。但華爾街乃全球先進國家及表現最佳股市，今年道指只微跌3.5%，這較德國DAX跌逾20%優勝得多，果然基本因素對推測股市升跌，又是沒有甚麼效用。

可知道德國與美國間，主宰股與債成敗在哪？便是默克爾與奧巴馬的分野！前者一如德國人個性，說話直截了當，不會花言巧語，誠實得來時有嚇倒市場多次；而律師出身的奧巴馬，更不用多說，各位皆領教過其能言善辯，老是擺出一副非常能幹的模樣。畢竟，股市走勢很多時都是騙人的金錢遊戲。

本周五美國非農職位預測來個12萬增長初值數字，而歐豬卻繼續形勢危殆，汝道華爾街還會跌嗎？再來個十二月聖誕升市效應，港股也可暫時喘定，有望跟隨美股。

（作者為註冊持牌人士）