卜架人語：睇牛熊估升跌慎防玩法有變

近期很多人談論的一齣港產片，其宣傳片中有一句：「這是一個牛熊共舞的年代」，假若大家不是死硬的技術分析派，用這句說話來形容大市的近期走勢，真是何其貼切。大市於一個月內調整20%，然後再回升20%，只要有投資者能把握這波幅的一部分，便已經是很多做投資的人夢想達至的年回報。這遠比兩邊陣營的技術派，還在爭拗大市現階段究竟是牛是熊，更為實際。

事實是，在一般投資者心目中，恒指半個月便跌了20%，這橫看直看，都是大家想避得過的大跌市。相反，一個半個月便上升20%的股市，又有誰想錯過？奈何，在恒指跌穿18,800點水平後清倉。又有誰把握得了16,200點水平入貨？有買貨的，又有多少人能買足自己高位止蝕的資金量？即使假設你買得足，你自問自己有那個能耐等到大市升穿20,000點才出貨嗎？所以，牛熊雖然翩翩起舞，但對大部分股市投資者來說，還是斯人獨憔悴的。

發行商牛證出唔切

最叫人啼笑皆非的，還是不少早前連大市有可能上試18,900點阻力位都不敢說的同行，現在又紛紛說恒指上試21,000點的機會很大。單純從恒指牛熊證的街貨分布比例去看，截至上周五收市為止，恒指直落至18,500點水平，都是毫無牛證街貨的。相反，向上數1,500點，熊證街貨量最少相等於1,965張期指淡倉。當然，這是有一定機制上的因素，比方說發行商來不及申請推出牛證。但筆者最擔心的，反而是「睇牛熊估升跌」這個遊戲，已被傳媒廣泛報道。大戶隨時玩心理，來個反轉又反轉，利用這些數字布局獵殺一眾小投資者，宜小心！

比較可以放膽說的，是一一年低位似乎已見，恒指在十二月底前頂多跌穿18,000點，但再見16,200點低位的機會很微。而在歐洲擴大、並槓桿化救市基金（EFSF）後，人人都好像有秘密武器（或暗器）挾在腋下，隨時出招。

若有意去捕捉可能出現那千多點升幅之士，可留意三、四線股份。當中見到資金較積極追買的，包括蘋果概念股瑞聲（02018），和受惠進一步量寬的資源股如招金（01818）和中國鐵鈦（00893）。不過，我想提醒大家，在中國調控措施未正式結束前，大量銀行出來的資金要在年底前班師回朝，極可能限制了恒指的進一步升幅。