外資七周沽六千億美債

美國聯儲局資料顯示，海外央行及機構投資者在過去七周大幅減持765億美元（約5,967億港元）美債，為○七年八月信貸危機爆發以來最多。有分析認為，早前歐債危機陰霾曾拖累新興國貨幣急插，迫使央行沽美債來干預匯市。而隨着歐債危機漸見曙光，美債孳息率已重上聯儲局啟動扭曲操作（OT）前水平，進一步引證歐債問題近月持續主宰環球資金流向。

歐債危機在九月一度急轉直下，全球股市急挫，令資金湧入美元避險，美匯指數在同月急彈6.3%，升勢是○八年十月以來最強。Brown Brothers Harriman全球外匯策略主管錢德勒表示，美匯上月急彈，很可能令迫使新興市場國家利用外匯儲備提振本幣匯價，遂大手沽美債。

自六月以來，多個新興國或地區貨幣兌美元大幅下跌，巴西貨幣雷亞爾貶值9.8%；新台幣貶值5.2%，部分央行曾動用外匯儲備干預匯市，故市場人士認為央行沽美債行動，並非反映他們對美國財政投下「不信任票」。

長債息升回OT前

聯儲局在九月初啟動扭曲操作（OT），旨在壓低長債息率，但歐盟即將公布解決歐債危機的全盤方案，樂觀情緒令投資者風險胃納大增，避險資金撤出美債，轉投高回報資產，令近日美國十年期國債孳息已回升至措施出台前水平。

不過，債券互惠基金近期增持美債，而聯儲局今年以來大手增持了6,560億美元美債，銀行業的美債持倉量在過去五年增加45%，均反映美債整體需求仍然強勁。經濟師預期美國明年通脹回落，加上聯儲局承諾在一三年前維持利率在接近零水平，美債孳息率可望保持在紀錄低位一段時間。