韻錢證路：大唐發電防守力強

電力股年初至今回調幅度逾40%，板塊走勢不樂觀，原因是行業虧損情況嚴重，今年一至七月，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發電集團電力業務合計虧損達74.6億元人民幣，此外由於五大發電集團資產負債率較高，經營困難局面將進一步加劇。

而電廠在愈發電愈虧損情況下，減少發電，導致出現電荒問題。根據南方電網公司公布，目前全網電力缺口將近15%。有見及此，煤電聯動或有重啟的可能，而提高電價將有機會推動火電企業發電步伐，從而令該板塊帶來上升條件。

大唐發電（00991）受煤價上升影響，上半年盈利只上升2.17%，至9.32億元人民幣，惟其業務多元化，除傳統火力發電外，新能源業務發展不俗，其水電及風電比重由去年底的11.82%升至今年上半年的13.36%。而同時為了減低煤炭價格上升對其成本增長的風險，集團亦投資於煤炭企業，減少對外採購，並同時表示計劃於「十二五」期間，將自產煤佔比由目前約20%提升至40%。

估值上，現價預測市帳率0.6倍，具防守力，料下跌空間有限，可2元樓下吸納，中線目標2.6元，止蝕1.8元。