有利有幣：歐元 格局易跌難升

當市場正靜待聯儲局周二、三議息會議時，標普突然宣布下調意大利評級，由A+降到A，加深了歐債危機蔓延的憂慮，歐元兌美元一度跌破1.36水平，連帶其他主流貨幣亦受拖累。不過，其後在市場傳出歐洲央行入市買入意大利國債，加上希臘方面表示有關債務問題的討論有良好進展，歐元回升上1.37水平。

雖然希臘財政部指出，和歐盟及國際貨幣基金組織的電話會議內容具建設性，但是每次批出援助資金前均出現不少風波，令歐元每次回升均未能持久，加上危機已擴散至較大歐洲經濟體系如法國等，料會減低投資者對歐元的信心。

扭曲操作刺激有限

此外，市場對聯儲局推出QE3期望降溫，預期當局可能只利用「扭曲操作」，即沽出短債買入長債，冀望能拉低長息，刺激放貸，從而提振疲弱的美國經濟。但是筆者認為，QE1及QE2對經濟的利好作用短暫，效果亦差強人意，若只是沽短債買長債，未有擴大資產負債表規模的話，相信效果較量化寬鬆貨幣政策更低，對美元亦未必出現負面影響。

預料歐元仍維持易跌難升格局，反彈過後跌勢將會重現。技術上，歐元兌美元阻力位放於1.40，跌破1.35後，可見1.33水平。