大行熱線：中國南車業務高增長

德銀發表研究報告，指中國南車（01766）今年首季業績增長強勁，預期集團未來數年仍能維持高速增長，盈利前景正面，故把目標價由10.53元上調至10.7元，重申買入的投資評級。

報告指出，南車今年首季純利按年大升166%至9.46億元（人民幣．下同），銷售額及毛利率分別升61%及增加0.7個百分點，大致符合該行預期，亦略優於市場預期。

然而，受市場憂慮南車來自鐵道部的定單或有所下降影響，集團今年以來的股價均跑輸國企指數，但德銀指出，由於預期來自鐵道部的鐵路列車定單將維持穩定，加上集團旗下貨車、維修、海外市場以及各項新的業務將為集團帶來長遠的增長動力，故認為市場反應過度，並對其未來五年的業務前景維持正面的看法。

考慮到集團今年首季業績強勁以及目前手頭上仍有近1,000億元未完成的定單，該行把其一一至一二年的收入預測上調3%，加上期內毛利率升至17.3%，較預期的16.8%為佳，而集團亦積極改善旗下產品組合，故該行預期南車一一及一二年的毛利率將會進一步分別升至17.4%及17.5%，故把目標價調升至10.7港元，維持買入評級。