投資SUN國度：中航科工注資陸續有來

中航科工（02357）近日走勢轉強，股價成功突破4.4元阻力後便持續上揚，周二更一度高見4.81元，創年內新高。經過重組後，中航科工未來將專注發展航空相關業務，由於航空業發展迅速，相信在此業務帶動下，未來盈利會有相當可觀的增長。

去年集團繼續進行業務重組，並完成收購中航凱天及中航蘭飛的股權，令集團業務急速壯大。由於集團已於○九年已經完成出售表現一向不濟的汽車整車業務，同時，新拓展的航空業務發展相當迅速，因此最新公布的年度業績，盈利有顯著好轉。

截至去年十二月底止，全年營業額不僅上升41.72%至80.13億元（人民幣．下同），股東應佔溢利更急升212%至7.41億元，可見重組所帶來的成效。

航空業在國家「十二五」規劃中被列為七大戰略性新興產業，總投資達1,000億元，期內會提升航空產品銷售收入及研究開發能力，以滿足軍用及民用航空市場的需求，估計由現時至二○二○年，航空工業銷售規模將達550億至600億美元，而中航科工作為內地最大直升機製造商，應該可以直接得益。

為配合市場所需，公司將持續在直升機產品進行研發，務求令直升機銷量持續上升。

完善航空業務體系

除直升機外，集團亦加強教練機產品的發展，去年十月就有份參與投資研製的L15高級教練機06架已成功實現首飛。至於通用飛機產品方面，旗下Y-12F飛機已順利完成首飛前試驗項目，由洪都航空自主研製的N-5B新型農林專用飛機03架亦在南昌順利首發，可見中航科工涉及的範疇相當廣泛。

經過多項注資重組後，中航科工在系內作為航空產品製造業務旗艦的角色亦相當明確，今年一月，集團再向母公司中航工業集團收購從事航空二次配電控制及防火裝置等產品科研、生產及銷售的天津航空全部權益，收購料有助提高航空產品及配套生產能力，完善其整個航空業務體系。

資產規模日趨龐大

中航科工未來有機會進一步收購母公司的直升機、航空電子、運輸機及發動機等資產，而母公司同時亦表明會物色航空電子以及航空工業業務注入中航科工，藉着注資除可進一步擴大集團的資產規模，同時落實注資的消息，相信可以成為刺激股價上升的催化劑。

中航科工昨日收市報4.74港元，升2.81%，現價往績市盈率只有二十六倍，在航空高速發展及母公司注資憧憬下，估值絕對吸引，相信股價短期內有機會突破年內高位4.81港元，挑戰更高水平，可以逢低買入，中線目標向6.5港元進發。