慧眼睇市：中聯重科增長勢持續

日本地震陰影逐漸消退，資金亦開始重投股票市場，業績理想的企業固然成為首先被吸納的對象，而中聯重科（01157）更剛為首季業績發「盈喜」，再配合國策支持，相信股價有力再創新高。

中聯重科業務主要提供混凝土機械、起重機械及環衞機械等多元化產品，為中國工程機械行業中具備最多元、最全面產品種類的供貨商之一，為內地第二大和全球第十大工程機械製造商。中國機械工業聯合會於上月底發表「十二五機械工業發展總體規劃」，於「十二五」期間將大力扶持機械工業，包括提升產業結構、拉動高端機械裝備市場增長，並提高行業集中度。

業績方面，集團去年收入及純利分別為321.93億元（人民幣．下同）及46.66億元，按年增長約55.1%及90.7%，而集團今年首季業績亦剛發盈喜，其首季盈利將達17億至20億元，增長率介乎130至170%，主要受惠於市場需求增加，銷售收入顯著提升。由於行業前景良好，集團今年亦計劃投放50億元於資本開支，料未來增長勢頭可得以持續。

注意鋼價上升風險

從估值計算，預計中聯重科一○至一二年淨利潤複合年增長率可達35%，現價預期一一年市盈率只有約十五倍，估值便宜，中線目標價為25港元。

風險方面，需注意鋼材價格上升將令其成本增加，而其融資租賃的銷售方式亦有機會令其應收帳和經營現金流出現大幅波動。

作者沒持有中聯重科（01157）