輪證熱選:揀內銀輪着重分息

人民銀行為壓抑通脹，於上周再度加息，突然宣布將一年期存貸利率分別上調0.25個百分點。縱使大行對加息的影響預期各異，內銀總是輪場上受注目的板塊，究竟短期內買賣內銀股窩輪應如何部署？不妨請專家分析做好做淡的策略。

蘇皇股票衍生及結構性產品董事曾少華預期，內地未會一次性加息，而人民銀行在最近半年加息4次，相信內銀將公布的業績，可有效反映息差擴闊，為銀行帶來盈利，而若將來再加息，會進一步拉闊息差，因此繼續看好內銀走勢。

街貨量高沽壓大

他相信，內銀股在三月低位反彈10%後正進行整固，或有力再試上年高位，但日本地震後，內銀股窩輪引伸波幅抽升5至7個百分點，於當時買入購證輪價或跟足升勢，但若條款仍貼價，散戶未有必要轉輪。

由於部分內銀股已升至今年高位，投資中期貼價證，可提高防守性。另外，高街貨量的認股證沽壓較大，散戶應避開街貨比率逾50%的內銀窩輪。

美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀指出，港股一度隨日本地震下挫，但內銀中的建行（00939）及工行（01398）收市價企穩於50日移動平均線上，而當大市倒升，恒指由低位反彈，工行及建行由低位至高位的升幅均跑贏港股，惟市場資金薄弱。舉例工行購證自三月十一日至四月六日間，共錄逾2,600萬元淨流出。

內銀股即使延續升勢亦可能調整，因此散戶入市前做好及做淡的決定特別重要，要先預期正股潛在的爆炸力。

仔細分析股價走勢

黃書耀指出，投資者宜留意股價走勢，深思股價上望空間。

荷合股票衍生部董事黃集恩認為，大型銀行需在維持客源同時遵守規定，受政策影響最直接，若只計及加息因素，農業銀行（01288）及民生銀行（01988）會表現較突出。

宜留意時間值損耗

黃集恩同意，收緊銀根是去年內銀股跑輸大市的其中一大原因，人行加息反映政策持續，而大部分A股基金礙於持續緊縮政策，對今年內銀股表現未見樂觀。

他提醒若買賣內銀股窩輪，要留意時間值損耗及引伸波幅下跌風險，散戶作短線買賣，入市及獲利離場時機尤其重要。

蘇皇 曾少華

推介：建行購證29494

條款：行使價7.59元，七月到期。

原因：中期貼價輪，時間值損耗適中；加息利好活期存款額較高的大型銀行，以建行為首選。

美林 黃書耀

推介：工行沽證23619

條款：行使價6.369元，十月到期。

原因：價外3%，引伸波幅30%，槓桿4倍。

荷合 黃集恩

推介：農行購證25688

條款：行使價5元，六月到期。

原因：農行持續強勢，該股上周收市價 突破歷史高位，在保力加通道以上，料利好表現。