大行熱線：中信大錳業務前景正面

瑞銀發表研究報告，指中信大錳（01091）去年盈利增長強勁，加上公司今年將積極進行收購及擴充業務，故給予買入評級，十二個月目標價3.62元。

報告指出，中信大錳去年純利按年大升3.7倍至2.29億元，較招股書及該行預測分別高出15%及9%，年內的毛利率亦增加3個百分點至23.6%。

截至去年底，公司手頭現金達25.8億元，總負債則為26.9億元，而截至今年二月底止，集團透過首次公開招股（IPO）所得的資金中，已動用了當中的5.23億元，其中有近2.85億元用作償還債務。

至於位於非洲加蓬的錳礦項目，報告引述公司表示，有關礦場已經開始運作，預料首批錳精礦最快能在今年四月中付運，而運礦用的火車車頭及車廂預期在今年下半年付運到加蓬後，在當地的內陸運輸成本可望下降。

瑞銀指出，公司目前的錳礦儲量達9,657萬噸，而當中的錳礦石平均品位則為21.4%。該行預期，公司今年將繼續在加蓬進行錳礦勘探工作，並會在適當時機於中國物色收購機會，藉以擴大旗下礦石儲量。

總括而言，考慮到中信大錳的業務前景正面，若以現金流量折現法（DCF）計算，瑞銀將目標價定在3.62元，投資建議則為買入。