國泰航空（00293）半年純利勁升7.4倍至68.4億元，超越市場預測上限，主要受惠於出售附屬公司，以及亞洲經濟谷底反彈客貨運量急升，半年業績創紀錄，股價18.08元，升0.68元，也創兩年半新高。回顧金融風暴、沙士、豬流感加次按風暴，近十多年航空業周期起起落落，變幻無常，用往績去計算未來股價的發展，睇怕唔太適合，以市帳率看國泰目前1.4倍，同行業周期中位數1.3倍差唔多，假如認定航空業仲未到行業周期高峰，現價仲有一定水位。
樓市不斷升溫，行過土瓜灣轉攻細價盤的經紀行，誇張到掛着「售盤沽清」。香港銀行存款接近7萬億元，通脹2.8%，銀行簿仔息得0.01厘，錢存在銀行仲要貶值，難怪流去樓市搵合理回報，尤其買一、兩百萬元的細價樓收租，使費特低，即使有4厘淨回報（扣稅及管理費等），回報仲係比存款多幾條街。
樓市高處未算高
租金收入同市場利率的差距，始終會有收窄的一日，只不過唔知幾時！睇美國利率期貨，明年七月美息高過0至0.25厘的機會率僅得四成，經濟復甦力度不足，唔單止更多人深信美國無條件加息，奧巴馬政府可能在下半年推出第二輪大規模刺激經濟方案，再印銀紙的預期成為近期股市共識。
兩家在按揭市場佔有率奇高的銀行，滙控（00005）、恒生（00011）的高層，日前記者會上分別認為香港樓市可能泡沫化，及以樓市不現實去形容當前情況，但以香港樓市的歷史，泡沫唔單止可以愈吹愈大，仲可以維持一段時間，像一九九三至九七年就長達四年之久，買樓的，惟有量力而為。
個人覺得樓市高處未算高，單睇地產股估值與歷史高位就有距離，翻查恒指地產指數過去十五年紀錄，高峰分別在九七年及○七年出現，市帳率去到2.2倍，九八年、○三年及○八年低位，分別0.54倍、0.6倍及0.65倍，地產股與帳面差價，反映市場對樓市升值或貶值預期，現處1.21倍不算高，即使龍頭新地（00016）1.26倍，只係同本身歷史平均1.23倍差唔多。
恒隆系早前公布業績，主席陳啟宗表示旗下「慢慢賣」的豪宅盤君臨天下全部售罄，帶來累積利潤高達200億元，會創造香港最賺錢單一樓盤紀錄，當年眼光獨到入平貨？抑或豪宅升得太癲？係雞與雞蛋的問題。恒隆集團（00010）在香港只剩君臨天下及浪澄灣貨尾，值120億元左右，大約等於本身市值五分一，影響唔大，市帳率1.26倍，卻比歷史平均值溢價三成二。由數字顯示，賭香港樓市升值應該選新地。北望神州，要內地資產比重高啲，可以揀恒隆。