本文重點
滬綜指於去年八月初升至高位3,478點，其後反覆下跌，至七月二日跌至最低的2,319點，累積下跌時間接近十一個月，下跌幅度則達33.3%。反映A股表現的安碩A50（02823），走勢與滬綜指大致相同，去年八月初高位為16.38元，至今年七月二日低位跌至11.4元，下跌幅度約為30.4%。
在這段時間內，投資者一直在博反彈，把大量資金投入到A50的相關Call輪，自四月七日至七月六日的62個交易天當中，流入的淨資金總額達到2.58億元。而滬綜指自七月二日跌至今年低位後便展開反彈，於七月十二日一度升穿2,500點，較低位回升7.8%。
事實上，自今年五月初開始，經歷了將近兩個月的時間，滬綜指的一些技術指標如RSI及MACD等，均與指數呈現背馳，相信這個訊號值得大家注意。另外，七月十三日滬綜指收報2,450點，以此計算，其往績及預測市盈率分別約為18.2倍及14.4倍，往績市盈率已跌至去年初水平。
資金流入A50沽輪
滬綜指回升期間，A50由七月二日的11.5元，上升至七月十二日的高位12.22元，累計回升了逾6%。而在股價回升期間，投資者有否追入認購證呢？答案是否定的，截至七月十二日的五個交易天，A50相關認購證錄得約2,400萬元淨流出，Put輪則有約90萬元資金淨流入。
在上述兩段時期內，當A50下跌時，投資者不斷買入Call輪，而當其股價回升時，則將資金調離，如此看來，我們似乎可以應用相反理論來分析資金流向，但當然，這種分析只是輔助作用，不應作為判斷市況的基本工具。