股神巴菲特在中國的最重要投資比亞迪（01211），在中港股市黑色暴雨之下，不跌反升，收報48.6元，升3.6元。即使筆者對比亞迪的天價市盈率不敢恭維，可是中期業績依然教人眼前一亮，純利11.78億元（人民幣．下同），大升98%。

汽車業務一枝獨秀

金融海嘯影響下，唔少電子消費代工企業上半年大叫救命，比亞迪都唔例外，手機部件銷售無增長，貢獻大跌五成四；充電池生意同樣乏善可陳，銷售額及貢獻比去年跌四成一及四成三。業績大升，純粹由汽車生意帶動，稅前溢利大升2.54倍，抵銷本業縮水有凸。

驕人業績挾天時地利，國家對汽車行業的傾斜政策，加上比亞迪F3車款熱賣，結果半年勁賺11.78億元，破晒紀錄。往績市盈率五十五倍，但假如盈利能夠持續一倍增長，兩年之後，即一○年度市盈率便可回到13.8倍的合理水平，當然這不過是一廂情願，因為以1,105億港元市值，等於要交出接近70億元人民幣的利潤，相當於○七及○八年業績的3.3倍及5.9倍！

長遠而言，比亞迪的前途，要睇F3升級至油電兩用車F3DM（Dual Mode）後會否獲買家垂青。筆者最近為換車傷腦筋，本來想為環保出一分力，買部混合動力車，可惜一計，車價高出一截，即使慳油，亦要八至九年才慳得番差價，再看F3與F3DM，前者車價6萬至8萬元，後者接近15萬元人民幣。

要現價買比亞迪，只能憧憬兩種情況出現，一係混燃車造價未來大幅降低。又或者油價升得更癲，去到150甚至200美元一桶，屆時混燃車定必大賣。講到尾，似乎股神無論係買中石油（00857）或者比亞迪，都係喺度賭緊油價升。