本文重點
今年第二季，中國外匯儲備終於突破兩萬億美元，去到2.132萬億美元。溫總曾表示，對將國民財產借予美國感到憂慮，怕最後跟隨美元一齊貶值，近幾個月，中國明顯加強對外匯儲備的管理，從過往純買美元美債，到轉向投入其他外幣及天然資源收購身上（四月錄得首次44億美元的美國國債淨減持），唔單止令美元強勢一瞬即逝，更促使近半年來需求疲弱的商品重現升勢。
到底未來中國點樣將龐大的外匯儲備分散風險，對未來幾年投資市場有舉足輕重的影響。今次中國轉移非美元資產的傾向明顯，估計除了掀起美元第二輪跌浪之外，也會令全球資產價格，繼○七年之後進入新一輪升浪。
港股兩日之間回升近千點，升勢之急，證明半年結後等買貨的基金經理要比準備沽貨套現嘅多，由近期拆息及港元的強勢，筆者相信後市見二萬嘅機會，會遠高於重返萬六點。
抗逆境能力跑贏同業
金融海嘯，年初還擔心零售市場會受到影響，以「Bauhaus」、「TOUGH」品牌經營時裝零售的包浩斯（00483），剛出來的業績看來無受重大影響，全年純利6,076萬元，僅跌9.3%，下半年，即○八年十月至今年三月的海嘯高峰期，賺3,640萬，還比上半年多49%，與前年同期比較則跌17%，但以今時今日只得4.5億元的市值計算，市盈率7.4倍（撇除一次性減值更得6.8倍），與過去一個財政年度業績勁跌94%及77%的JOYCE（00647）及I.T（00999），PE高達75倍及20.8倍相比，包浩斯的抗逆境能力，強得令人難以置信。
集團手頭淨現金1.44億，等於資產淨值或市值的38%與31%，扣除此數，估值更是低得離譜。或許因為過去大半年，其新聞或多或少有影響，傳媒視線放在大膽起用復工嘅「阿嬌」作代言人、主席夫妻檔突然拆夥、副主席唐書文被罷免，使人揣測分家或最終引致股權易手的可能性，結果「覆蓋」嘅大行逐漸捨包浩斯而去，從彭博資訊已不見分析員為公司前途把脈同作出盈利預測。或許，除了努力做出成績外，管理層亦不應忽視公關工作的幫助，應出來為股權變化多加澄清。