美國聯儲局加息，成為金融市場「死對頭」，市場正以金融投資全面做淡還擊，這營造了對經濟不利的氛圍，迫令人們重新評價加息的意義，聯儲局中人也有新的看法，美聯儲前主席伯南克亦對加息有微言。這無疑動搖了今年還有數次加息的預期，除了美聯儲中人口風轉，國際間的貨幣暗戰也悄然升溫。

利率戰實質指向匯率，貨幣隨之展開暗戰，一是日本突然實行負利率，另一是歐央行擺出再量寬姿態。就前者而言，日本負利率之舉是出爾反爾，對市場的突然襲擊，勢必還有後續效應，日央行此舉必牽引主要經濟體的利率下沉；就後者而言，是回應式宣示，目的在於跟進日本負利率的變動。

這種情勢聚焦到一點，就是利率向下行，將迫使美國聯儲局收回其加息打算。當然，既然是貨幣暗戰，就少不了人民幣的角色。人民幣貶值預期成為貨幣暗戰的一個重點，無論哪個貨幣都不想「被升值」，讓人民幣佔個大便宜，因此美聯儲更視加息為畏途，市場大可忘掉加息啦。

雖然加息受制，但各央行很快就領略到負利率的苦果。負利率造成受害面太大了，民間持有的儲蓄，流入金融的龐大資金（包括養老金等），都將面臨虧蝕。負利率後患無窮，因為負利率帶動民間負財富效應，不但影響經濟，也增加財政壓力，所以負利率能行不遠，也確實惹人反對。