昨天，本欄打趣地說，你可選十位近年無甚炒股經驗的親友作為觀察對象，若見他們紛紛入市，便知股災已悄然臨近。但這種方式是將自己的精明，建築在別人盲目與愚昧的動態上，未免有失厚道，故今日再提供另類方法。

市盈率是量度股價是否合理的客觀指標，香港股票一般以十一至十四倍市盈率為正常範圍，倍數愈高，危險性愈大，股災出現時大多在二十倍或以上。恒生指數目前的市盈率約為十二倍，尚屬健康水平，一旦攀升至近二十倍，股民便得警覺，此乃指標之一。目前內地的銀行股、地產股平均市盈率為七、八倍，市場上仍有不少便宜貨可檢，這代表市況正常。股災來臨前，想找一家股價合理的公司也會千難萬難，到時大市升勢便已近頂，此乃指標之二。

市況正常時，只有大企業才會成交活躍，受股民垂青，但股市崩盤前則不同，定是群鴉起舞、禾雀亂飛。屆時你見到港股每日二十大成交榜上，佔了三、四位都是二、三線股，而且現象持續兩、三星期或以上，則股市便已脫離理性，此乃指標之三。

一般的股票即使買貴了，只要公司不結業，都不會變成廢紙。炒賣認股證則不同，如市況良好，利潤可達正股的幾倍以至幾十倍；若市況不濟，則可在數月至數年內完全作廢，輸光本金。目前，二十大成交榜上仍未見有認股證的蹤影，反映股民仍然理智。如果連續兩、三星期，成交榜上都常有認股證盤據其中，那就是股災來臨的指標之四了。