國際金融界被中國近日連串動作弄得不知所措，搞不清楚這個全球第二大經濟體，剛「卸任」的美國原最大債主，葫蘆裏賣的甚麽藥。

先是股市連日狂升，中間加插幾次叫人心驚肉跳的小幅回落，上周末中證監放風有意加強融資融券業務監管，市場盛傳內地將壓抑股市。當局其後「澄清」無意打壓股市，接着人行突然宣布下調人民幣存款準備金率一個百分點，遠遠高出市場預期，被解讀為中央不欲股市急挫。

有兩項與中國金融決策相關的訊息同樣值得關注：截至上周，由中國主導的亞投行意向創始成員國確定有五十七個，有輿論認為，這是對國際政治經濟秩序顛覆性重組的開始；此外，日本在時隔六年多後，取代中國成為美國國債最大持有國。

有日本媒體指，中國減持美債將會繼續，目的是要將外匯儲備從美債向亞洲基礎設施投資轉移，包括亞投行和同樣由中國自主成立的「絲綢之路基金」。中國人不僅要做美國人的債主，還要做亞洲基建項目債主，這顯然不是美國人願意看到的，減持美債很可能成為中美之間下一個摩擦點。

市場訊息混淆，投資者無法「捉路」，然而，有一點可以肯定，中國不會按照美國的規則來玩。對於香港和內地股市，要有比較靠譜的分析，恐怕要拋棄許多舊思維，否則老貓隨時會燒鬚。