近日香港股市每天成交額高達二、三千億元，破盡歷史紀錄，不少人都說港股瘋了。本欄上一次談港股是三個多月前，在去年十二月二十三日的文章中，筆者曾以「快到港股發狂」為題，預示過今次牛市的出現，該文的結論是：「目前內地市場熾烈，但香港股市則尚屬低迷，兩地不可能長期脫軌，我估計現階段是本地投資者最後的入市機會。」

當日恒生指數尚在二萬三千多點水平，日前已曾逼近二萬八千點大關，有人形容這是「大時代」的來臨。是否「大時代」，在下不敢斷言，但樓市升完到股市，世界輪流轉，那是必然之事。

日前有香港記者訪問諾貝爾經濟學獎得獎人席勒，他大談世界經濟大勢之餘，冷不防向記者提問，他說：「你們香港的樓價不斷上升，但股市就好像跟不上來，這現象頗為罕見，那是甚麼原因？」經濟大師如此一問，意思是說，香港股市的價值被過分低估了，情況令他費解。結果該文刊出一星期內，恒指便一舉突破了七年多以來的高位，市場似乎在告訴你，一切被低估的資產價值，早晚都會回復它的真實價格。

今次港股大升，升到現水平只是更接近它的實質價值，暫時尚未進入泡沫階段，故未虞「爆煲」。但過些日子，會否出現瘋狂的泡沫現象？我可以肯定地說：「必然會。」因為世界不少市場，尤其是充滿炒家的香港市場，無論是樓價、股價，不是給過分低貶，就是給過分哄抬，很少時間是在合理範圍內。過去兩、三年，恒指是不合理地低迷；未來的日子，就必然會被不合理地抬高。小股民在獲利之後就得步步小心，千萬別試圖賺盡最後一分錢。