日本第三季國內生產總值再度萎縮，經濟陷入衰退，迫使首相安倍晉三宣布押後提高消費稅率，並提前眾議院改選。日本政府原本預期，在第二季度經濟大幅萎縮後，第三季度能擺脫頹勢，豈料慘遇失算。失算的又何止日本政府，彭博社調查的十八個經濟學家中，竟無一人預測日本經濟將會出現萎縮，他們的預測中值為增長逾百分之二點二，眼鏡碎了一地。

如果說日本政府作為當事人，有看好經濟的私心，經濟學家作為旁觀者應當心水清，但一樣誤判日本經濟，自有內在原因。鑑於第二季度經濟表現差劣，日本央行大舉量化寬鬆，對第三季度經濟樂觀，很大程度基於量寬心魔，美國經過六年量寬，經濟終見起色，是否日本只要勇於量寬，經濟一樣能好起來？事實證明量寬並不如想像般靈驗。

安倍經濟學儘管有三支箭的設計，但推行上側重刺激經濟，未觸及結構改革，刺激的短期效果過去後，量寬效力日益不彰。政府這邊廂刺激經濟催谷投資，那邊廂急切需要增加稅收，於是要提高消費稅，其效應是挫傷消費，無形中與刺激經濟互搏，抵銷推動投資的效果。如果結構弊端未能藉改革矯正，如何加碼量寬也無濟於事。誤判經濟增長乃因為高估量寬作用，低估日本改革困境，若不事改革、不除量寬心魔，日本難走出衰退困境。