差餉物業估價署日前公布最新數據，香港樓價指數再創新高。筆者在六月初撰文，表示十分擔心港府壓抑樓價的措施會功虧一簣。記得當時有不少業界權威指出，樓價應有一成半至兩成下調幅度，但本人不作如是觀，因為我觀察的角度有點不同。

市場上有買方與賣方，他們彼此角力，最後得出的就是雙方接受的均衡價格，而香港樓市的評論人一般較集中從買方的角度入手，於是他們搬出大堆理由，諸如：本地年輕人的入息中位數過去十年來幾乎原地踏步；梁振英致力增建房屋，青年們不愁沒有置業機會；息口長線向上，供樓愈趨吃力。

這些理由驟聽之下確是頭頭是道，入情入理，於是他們自然就會得出樓價會在現階段下調一至兩成的結論。但持此論者，只是單從買家的角度入手，然而，從賣家方面看來，你入息低，難道我就一定要廉售給你？新建房屋多寡、你供樓的壓力如何，又與我何干？價錢不到，我就是不賣。九七、九八年樓價下滑，是因為當時的市場由炒家主導，他們無力上會，所以才被迫割喉清貨。而今日的業主大多實力強橫，可以長期持貨，根本不必向買家屈服，再加上售樓後現金苦無出路，這就造成了今日易升難跌的現象。

除非存款利息升至高於租金回報，否則賣家是難以投降的。