橫眉冷看：港股炒上二萬八點？

近日，本地富豪「四叔」李兆基先生得了個「最牛分析師」的稱譽，他預測港股在今年之內有機會攀上二萬八千點的高峰，如果此話當真，則港股尚有兩成以上的升幅。四叔在新年伊始就如此大派禮物，如果各位又相信的話，實在應該珍之重之，把握入市良機了。

另一位資深的股市分析員陸東先生，從嚴謹的學理角度分析，他也認為二○一三年港股的合理值應為二萬七千八百點，跟四叔的預測不謀而合。既然如此，股民今年是否就可高枕無憂，等着坐享這兩成利潤？

毫無疑問，近年中、港股市的價值都是被過分低估，尤其是內地的A股市場，目前的市盈率只有十一倍，而鄰近經濟相對較落後的印度和菲律賓，她們的股票市盈率卻反而高企在約十八倍的水平。中國作為世界上經濟增長最快的主要經濟體，股市價值卻被長期低估，而香港恒生指數成分股中，又佔了相當比例的中資企業，致使港股的表現也長期低迷。不熟悉投資市場的人會覺得這是咄咄怪事，但熟知內情的，自會心領神會，知道葫蘆裏賣的是甚麼藥。

其實，股市大部分時間反映的都不是合理值，而是買賣雙方角力的結果，也是大戶宰割散戶的屠場，愈有規模的市場，就愈多大戶出沒，所以股票市值也愈有機會被造出不合理的結果。過去兩年，中、港股市一直低迷，皆因大戶收貨未完，所以未肯炒上。如今估計大戶已接近儲足貨源，所以筆者相信港股飛升，即使不在今年，也必在明年。