四大復活股分真假

資源股蜈蚣彈勿博

今年提及最多的投資大主題就是「供給側改革」，中央欲從供應入手，透過去產能及去庫存改善行業的產能使用率。水泥股龍頭安徽海螺（00914）自二月中低位飆升逾40%、鋼鐵股的鞍鋼股份（00347）彈約30%、煤炭股的中國神華（01088）則自一月谷底反彈近22%。但永裕資產管理董事總經理史理生認為，資源股是次回升只是蜈蚣彈，現價再追的值博率不大。

海螺跌一成可諗

他說：「去產能的大前提下，資源行業會出現汰弱留強，個別股份會有炒作。但目前嚟講，部分投資者的蟹貨可能會先行鬆綁，建議唔好追，跌番都要睇有無承托力。」

比富達證券研究部主管林嘉麒稱，除了行業去產能外，內地二、三線城市放寬限購，增加樓房供應亦有望帶動鋼根、水泥的需求。他首選安徽海螺，股價回落一成便可留意。

油價累漲58%已築底

油價向上，刺激資源股同步炒上。觀乎油價年內走勢，二月中一度觸及26.05美元的歷史新底後，迄今已反彈58%（昨早段報41.25美元）。

史理生認為，油價正醞釀復活的徵兆，「上月市場對油價過份悲觀，出現恐慌性拋售，令油價跌到26美元。我相信油價應已築底，並進入上升軌。」

美元轉弱反利油股

時富金融財富管理副總裁阮健毓補充，油價升跌往往跟美元匯價背馳，「油價最近上升，係因為美國決定只加兩次息，令美元轉弱，從而推高油價。我預期油價會喺26至42美元區間橫行，難以大升。」

林嘉麒認為，三桶油中考慮中石油（00857）及中海油（00883），預計兩者仍有一成半至兩成升幅。

金價最牛睇1500美元

除了油價續升，國際金價年內升近17%（昨早段報1,234美元）。史理生認為環球市場自金融海嘯後，處於低息環境，持有黃金的機會成本下降，吸引投資者買金。「中美局勢升溫、北韓多次核試等環球政局緊張；金價由1,921美元跌至年初1,060美元，黃金調整大致完成，上望1,400美元，不排除上試1,500美元。」

紫金靈寶同受惠

阮健毓指，金價近期只是熊市中的反彈，「投資者擔心環球貨幣波動，黃金成為避險商品，且首季中國沽美債轉買美金，令金價明顯反彈。惟持續升幅要依靠市場的投資需求，但暫時唔見需求大幅超越供應。」林嘉麒說：「紫金礦業（02899）同埋靈寶黃金（03330）升幅明顯，當中紫金規模比較大，作為龍頭當金價向上就會直接受惠。」

體品股績靚入佳境

內地零售市道近年轉弱，但內地體育用品股似乎已走過最艱苦時期，其中李寧（02231）三月中公布去年虧轉盈，股價當日一度爆升8%；匹克體育（01968）公布亮麗業績後，即日升逾7%。林嘉麒指體育股已開始復活之旅。

庫存漸消 特步具吸引

他表示，「體育股已經翻生，焦點在於可以飛得幾高。體育用品公司做咗兩大改變，包括產品結構及與分銷商關係的改變。」另體育用品公司不再集中於功能性運動用品，連優閒服飾亦有發展。

他又指，體育股早年庫存問題嚴重，但經數年整合和去庫存，大部分已脫胎換骨，分銷商增加訂單。林嘉麒稱，在眾多體育股中，認為特步國際（01368）最具吸引力。