雖然歐洲央行及日本央行實行負利率政策，透過貨幣貶值刺激當地經濟，但都敵不過美國聯儲局的一個會後聲明。歐元及日圓匯價在上周三後顯著上升，反映全球投資者的關注都放到美國利率政策上。

過去，每當央行推行量化寬鬆的貨幣政策時，當地貨幣都會明顯貶值，但最近這個情況已在改變。經過央行多次加推量寬措施後，除美國外，其他國家都未看到經濟有明顯復甦的迹象，所以即使央行有更積極的行動，投資者對其政策的信心是正在下降的，認為央行對其經濟的影響力已不復當年。

上周聯儲局沒有加息，符合市場預期，市場得到的資訊只是確定了聯儲局的加息步伐會放慢，不是新鮮事，但其影響力已大於有實際行動的歐日央行。

市場未能好好解讀負利率政策，亦是央行政策失效的原因，多種債券回報率降至零，基金需再調整策略。在扭曲的市場環境下，投資者無法評估現時的資產價值，惟有停下來多觀望。