今年環球金融市場動盪不安,歐、日跌入負利率迷霧,全球第二大經濟體中國失速情況持續,剛曝光的美國就業數據,猶如股市的定海神針,穩定不安人心。美國非農就業職位增長遠勝預期,華爾街股市反應正面,在在說明,在全球經濟失去焦點下,投資者也不介意美國經濟能夠繼續一枝獨秀,至少是不願看到美國經濟跟其他發達國一起沉淪。

對聯儲局來說,數據有助其判斷未來息口去向,起碼不需如歐、日般推行負利率,而且美國利率亦有望朝向正常化發展。

美國二月份非農就業職位大增二十四萬二千個,遠比市場預料的十九萬三千個為多,失業率維持在百分之四點九的近八年低位,經歷年初環球股市悲慘開局,數據的確別具意義,一來有利掃除美國經濟復甦被環球經濟低迷拖後腿的風險;再者,二月份新增職位數目與一五年每月平均二十二萬八千個比較,還要理想,確認美國經濟依然在復甦軌迹之上,利率期貨預示今年中聯儲局加息機會率,已從近乎零回升至四成水平。

國際貨幣基金組織(IMF)去年一再呼籲聯儲局加息要顧及環球經濟大局,可是,對於早在前任主席伯南克已訂下百分之六點五失業率,啟動加息承諾拋諸腦後的聯儲局,捍衞公信力優先下,結果去年底也啟動了十年來首次加息,為海嘯後量化寬鬆畫上句號。

儘管今年初股市陷於一片混亂,全球股市見熊之聲此起彼落,但經濟數據卻不會說謊,擺在眼前的事實,固然使聯儲局如釋重負,過早加息的指控亦不再成立。

金融海嘯以來,歐洲經濟藥石無靈,因希臘賴帳問題糾纏不清下,歐盟團結飽受衝擊,敍利亞難民問題令各國關係進一步惡化,歐央行被迫推出史無前例的量寬措施,更破釜沉舟地向一眾將資金停泊央行的商業銀行,罰息懲戒,施行負利率實行水浸經濟。迷失廿載的日本,在歐央行未遭惡評下亦照辦煮碗,動用多年想用而不敢用的負利率最後絕招,雙雙的海量資產購置計劃下,歐、日央行資產負債表規模不斷膨脹,對一直期盼華麗退場的聯儲局而言,此時不退,還待何時?歐、日及美國兩放一收,相互中和,年初環球股市雖有一定震盪,但最重要是美國加息下,美元長期利率未有激盪回響,撲殺得來不易的復甦勢頭。

美息加與不加爭辯多時,去年底踏出第一步卻未有窒礙復甦態勢,近日美國核心通脹回升到目標百分之二樓上,去年急升的美匯也開始進入消化期,新興市場尤其中國股市漸見平穩,此情況發展下去,美國的確有很大機會沿着利率正常化方向繼續邁進,因此,與美國息息相關的香港,也要作好加息的心理準備了。