面對去年以至今年初波譎雲詭的股市，部分散戶已「投晒降」，對短炒投機大呼怕怕，惟經歷一、二月份的疲弱市況後，逾10厘的高息股隨之湧現，使散戶趨之若鶩。然而，究竟高息代表「筍」，還是糖衣陷阱？請來專家全面解構。

群益證券 曾永堅

專家推介高息股

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄（Andy）表示，股息率是股息與股價之間的比率，只需將股份全年每股派息除以股份現價，便可得出股息率。以恒生銀行（00011）為例，公司全年累計派息有5.7元（未包括特別息），以上星期五收市價137.9元計，股息率是4.13厘；若計及3元特別息，全年累計派息金額為8.7元，股息率便飆至6.31厘。惟公司過去沒派特別息的慣例，不可作為日後指標，參考過往約4厘的股息率數據較可取。

睇現金流及行業前景

群益證券執行董事曾永堅（Jaseper）稱，就財務學而言，股息率是一種快速估值的方法，僅反映歷史，不代表將來，若希望較準確，可參考預期股息率。

派高息不代表公司必然是「筍貨」，曾永堅表示，揀高息股首要睇公司現金流是否穩定，宜揀選有持續增長的，還有派息政策是否穩定，從而估計未來五至十年會否保持穩定派息；再者，行業經營前景亦十分重要，不妨以免費途徑，例如從披露易睇通告、年報，分析公司派高息背後嘅原因。

他又指，一般公司派息資金主要來自本業營運現金流、投資性現金流或者融資現金流。來自第一種當然理想；第二種主要來自變賣資產，屬於一次性派息，其實公司在行業周期高峰賣資產回饋股東是好事，多做功課才能發掘當中的好公司；而第三種，散戶就要特別小心，派息可能源於公司發債、印新股等融資活動，其實當中涉及利息成本，所以公司派高息可能另有目的。

持續派息4厘或以上

專家建議選股息率達4至6厘、股價穩健的股份較佳。林偉雄直言，「其實要持續可以派4厘息或以上先叫做高息股，恒生銀行業務平穩，派息穩定，值得諗！至於房地產投資信託基金（REIT）領展（00823）密密出售屋邨商場，加入優質物業，例如近期投得嘅旺角工貿署大樓進行翻新收租，前景佳。」另外，電能實業（00006）持有580億資金，未來或會將多餘現金派予股東，突然派發5至10元特別息也不足為奇。

港燈（02638）是曾永堅的心水高息股，「佢港島區及南丫島業務嘅壟斷情況鞏固，盈利收入及營運現金流穩定，所以較啱退休人士或者長線投資者！冠君產業信託（02778）主要收入來自出租旗下物業，包括花旗銀行廣場及朗豪坊辦公大樓及商場，地理位置吸引，受個人遊來港人數下滑影響較同業為低。」