人民幣去年急速貶值後，各個離岸人民幣中心遭重創，去年底新加坡人民幣資金池按年縮17.8%，倒退至一三年水平。滙豐英國新興市場外滙交易主管David Pavitt稱，短期會見到對沖及現金管理需求減少；星展料以人民幣結算的企業或重投美元懷抱。

星展周洪禮料，以人民幣結算的企業或重投美元懷抱。（資料圖片）

過往於升值預期下，投資者及企業放心增持人民幣，令市場深信離岸人民幣市場「個餅愈做愈大」。但星展香港經濟師周洪禮說：「今年個餅一定細過上年。」內地經濟放緩及貶值的影響已浮現，內地放水救市令在岸發債成本急跌，現時僅少量內企於離岸發債，連帶發行後所需的掉期等金融產品銷情不佳，香港、新加坡及倫敦離岸中心受到衝擊。

點心債市場受挫

一月點心債發行量65億元人民幣，按年跌近76%，滙豐料最壞情況下，今年發行量按年跌三分之一。周洪禮稱，企業可輕易改變融資方式，點心債市場已受挫，未來以人民幣結算的企業或會改用美元結算。

David Pavitt表示，內地經濟情況與企業人民幣使用量有直接關係，故短期內會見到企業對沖及現金管理需求減少。不過，他認為，自人民幣國際化以來，企業使用人民幣的動力一直沒有改變，「若使用人民幣可提高效率、減省成本及配合自己的商業模式，他們便會使用人民幣，非美元或歐元」。