歐洲央行啟動量寬(QE)快滿一年,鑑於二月份歐元區通脹再度跌至負數,市場幾乎肯定歐央行於本港時間周四晚八時四十五分公布議息結果時,宣布調低存款利率0.1厘至負0.4厘,高盛、瑞銀及美銀美林甚至預期,歐央行同時會將每月資產購買規模擴大100億歐元至700億歐元。

歐央行於本港時間周四晚公布議息結果。

本周環球財金焦點

傳負利率採分級制

歐央行行長德拉吉一月議息後表明,今次會議重新考慮政策立場,其後曾揚言要「先發制人」遏抑通縮風險。理事克雷上周講話亦表示,正研究如何減輕負利率對銀行的壞影響,並反駁銀行可以抵禦負利率,增添本周減息的機會。市傳歐央行考慮對負利率加設分級制度,即銀行存放的資金超過特定限額,才會面對負利率的「懲罰」。

與負利率一樣,市場頗為關注歐央行還有多少空間擴大QE,其中荷銀警告,即使維持QE規模不變,歐央行明年三月前將買盡可買的德國國債,而修例的阻力將非常龐大。瑞銀則估計,歐央行或將銀行以外的企債納入資產購買範圍,亦有分析認為會加碼購買資產擔保債券(Covered Bond)及資產抵押證券(ABS)。

南韓本周或再減息

另外,分析認為,南韓央行周四或減息0.25厘至再創紀錄新低的1.25厘,以應對出口連跌十四個月的頹勢,以及日本祭出負利率新招。國際清算銀行(BIS)發表季度報告,指負利率運作迄今大致良好,暫時未見公眾或銀行抽起及囤積現金,惟市場日後對負利率的反應依然是一大不確定性。BIS同時警告,環球債台高築、增長乏力及長期負利率的形勢短期不會改變,新興市場風暴逐漸形成,近期金融市場動盪正好反映投資者愈益憂慮央行處理經濟轉弱的彈藥愈來愈少,而去年第四季全球未償還債務下跌470億美元,跌幅創三年最大,或預示環球信貸環境開始收緊。

股神巴菲特則重申,投資者應採取「Buy and Hold」策略,以幾年盈利及派息前景判斷一隻股票的優劣,而非「一日睇住個市」,按市況變動經常買賣的人不能賺取非常好的回報。