中國人民銀行決定，自三月一日普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。據人行估計，此舉相當於向中國銀行系統注入約6,900億元人民幣流動性，使大型銀行存款準備金率降至17%。這是中國政府通過確保低成本信貸，從銀行向企業和家庭借款者流動來刺激經濟增長的最新舉措。

人行突然降準，市場猜測這次人行降準的目的，是為了一直下跌的股市，還是為了正亢奮的一線房地產市場？因兩者都需要更多流動性流入。市場同時歡呼可引資金流入股市，讓中國股市指數重新上漲，並刺激二線甚至於三四線房地產市場價格上漲，全面消化中國房地產庫存，一舉幾得。

從○八年美國金融危機以來，全球央行採取各種寬鬆的貨幣政策，不過這種信貸政策過度擴張，令多國經濟陷入泥沼。中國○九至一三年信貸過度擴張，吹起中國房地產泡沫，造成短期經濟繁榮，保證GDP增長。但這種「房地產化」經濟造就的繁榮所帶來的後遺症，無法在未來十幾年消解。

人行宣布降準後，離岸人民幣兌換美元跌幅擴大；在岸人民幣兌換美元跌破6.55關口，一度觸及二月五日以來的最低點。換句話說，在人民幣貶值預期未完全逆轉的情況下，人行在這時候無論是降準還是降息，帶來的負面影響肯定很大。如果人民幣借人行貨幣政策的寬鬆而再次貶值，並由此再引發中國資金外逃，那麼降準釋放出流動性就會被抵銷。

再次吹大房地產泡沫

人行信用過度擴張的貨幣政策，或央行降準，可能會讓當前一線城市的房價更瘋狂，因降準能為內地商業銀行增加更多可貸資金，以此來保證住房按揭的貸款需求。今年政府以房地產去庫存化為目的，對住房市場進行全面加槓桿及減稅，從而引發內地不少城市房地產的搶空潮。這可能向二三四線城市蔓延，掀起另一波房地產炒作。

在這情況下，購買住房多為炒作，又有政府各種方面的政策支持與推動，那麼各地房價即刻推高與瘋狂也很是正常。如果房價快速推高，不僅不少城市現有住房庫存很快就能消化，地方政府30萬億的債務負擔很快就會轉移到這些住房炒作者手上。

更重要的是，若房價高漲，一波又一波的新住房很快就會動工，然後推出，政府便可透過寬鬆的貨幣政策及優惠稅收政策，來減少房地產庫存。但實際上，現在的房地產政策只會讓未來房地產庫存會愈來愈多。

長期而言，這種「房地產化」引發的問題會愈來愈大。政府希望透過谷起股市救經濟，但不成功，現在只好再次吹大房地產泡沫，讓地方政府擺脫債務危機，促進GDP增長。從全球來看，根本不能透過這做法來達到目的，反會令中國陷入更深的困境。