國壽（02628）周一宣布斥資233.12億元人民幣增持廣發銀行，成為單一最大股東，惟券商指，內銀受資產質素惡化及淨息差收窄等問題困擾，增持廣發銀行將拖低國壽估值，又質疑雙方往後的協同效應有限。

國壽昨日股價走勢

瑞信狠削目標價47%

國壽昨創新低，曾低見16.12元，收報16.8元跌0.71%。

多家券商下調國壽評級及目標價，當中瑞信看法最淡，將國壽評級由「跑贏大市」降至「中性」，目標價由34元狠削47.35%至17.9元。大和雖維持國壽「跑贏大市」評級，但目標價亦由22元下調至18元。分析指，內銀受資產質素惡化、淨息差收窄及透明度不足等問題困擾，國壽增持廣發行至持有43.68%權益，將拖低國壽估值。目前，整體內險商今年預測市帳率約1.3倍，但內銀僅得0.6倍。

美銀美林及野村雖維持國壽目標價及「買入」評級，但美銀美林指，市場早已預期國壽會增持廣發行，作交叉銷售及發展綜合金融業務，國壽股價年初至今落後，反映市場對其策略不受落。野村認為，廣發行規模相對小，質疑國壽增持廣發行難以從中錄得可觀回報。

滙證憂內銀資產質素惡化的風險，會藉資產擔保證券轉移至內險商，同業對內險今年盈利預測過於樂觀，遂下調七家內險評級，國壽評級降至「持有」，目標價由26元下調至19元。