二月份MPF日股基金平均下跌6.42%，虧損幅度為所有基金類別中最高。有分析指，即使日本央行近期進一步擴大量寬，推行負利率措施，對日股的刺激作用亦有限，未必值得長期將資金配置在日股基金。

七周走資230億美元

儘管日股過去兩周出現反彈，但富瑞資金流報告顯示，截至上周三止的一周日股基金共走資36億美元，過去七周合計走資230億美元，反映外資對重返日本股市態度審慎。

為刺激通脹，日本推行負利率措施，惟遇環球金融市場恐慌，資金買入日圓避險，推高了圓匯，拖累股市。過去一個月日圓兌美元累計升值逾6%，日經225指數則跌逾7%。安柏環球投資總監梁偉民指，日股與日圓匯價的相關度高，日本企業多屬出口外向型，日圓上升不利出口前景。

他續指，市場避險情緒已有所緩和，在負利率政策下，日圓應會慢慢貶值，回落至之前的低位。他提醒，雖說日圓下跌有利日股，但股市升幅未必可抵銷匯價損失，而日本自一三年起實施大規模量寬，刺激作用已發揮得七七八八，日股未必值得長期持有。