中證監前主席肖鋼離任，並由中國農業銀行前董事長劉士余接任。其實早自去年中內地股災，要勞動「國家隊」入市打救，期間採取的救市方式又飽受市場批評，便已經甚囂麈上。今年初，中證監啟動看來是未經深思熟慮的「熔斷機制」，令內地股市於元旦假後甫復市便連續出現急跌，按照機制需停市，結果有關機制實施只有四天便要煞停。肖鋼退任中證監主席職務幾乎是勢所難免，只是時間問題。

肖鋼自一三年三月出任中證監主席，他上任僅一年多，滬綜指自2,200餘點經歷不到一年便攀上最高5,178點，上升1.2倍以上，那段期間內地股市狂牛亂奔，股民蜂擁入市，致上市企業股價被嚴重高估，證券融資融券活動高度膨脹。

由於規避監管因而出現的場外配資活動更是嚴重氾濫，最終導致市場失控，出現股崩，還要勞動中央出動不同部委聯合救市。這情況令中證監成為眾矢之的，被批評是監管不力，沒及時採取措施加強市場監管工作，讓市場終致成災。

市場規管工作待加強

肖鋼作為中證監之首，對於監管不力的指控，難以卸責。但導致他下台的主因是今年初實施的「熔斷機制」，中證監引入機制，以為藉此可維持市場穩定，那知道效果適得其反，導致機制實施僅四天便連連觸及停市「死線」，第四天更於大市開市僅半小時，便需全天停市。

這情況令市場垢病中證監實施「熔斷機制」過於倉促，沒有研究是否適合引入。同時，觸及暫時停市與全天停市的5%與7%死線，兩者之間過於狹窄更是飽受批評，認為是完全未有經過深思熟慮，而市場的矛頭更直指肖鋼。

「熔斷機制」急煞停，無疑影響中證監於國際市場的形象，無論有關措施是否如傳聞所指，是基於肖鋼個人決定，或是他的下屬決定，肖鋼也難免要負上責任。因此，我說他的離任並不意外，惟新主席劉士余上台，中證監目前面對的處境是否能夠扭轉？答案顯然是不能夠肯定。

內地股市發展歷史尚算很淺，然而市場發展步伐過於急速，規管單位如未能洞察內在因素，首重深化市場規管工作，加強投資者教育，只是急於市場及產品開發，盲目引入未必適合的市場制度或投資產品，內地股市恐難以避免出現禍端，恢復投資信心之路恐更漫長。