導致全球股市下跌，其中一個最主要的原因是油價下跌。最近，有外國傳媒報道，不少產油國政府為了還債，無可奈何地要賣股套現。研究資料顯示，一眾產油國的「主權財富基金」，在一五年合共沽出2,130億美元的股票，折合約為16,614億港元。面對這個規模的沽壓，就算是最強的美股也難以抗跌。

油價反彈成助力

如果油價繼續低迷，產油國的經濟將會進一步惡化，沽股套現的壓力亦會增加，環球股市的表現都會被拖垮。再嚴重一點，假如問題持續，這些主權財富基金最終會無貨可沽，然後，再無力償還欠債，令債務違約。

一旦演變成為這個情況，火燒連環船，任何國家都不能夠獨善其身。到時，股市、匯市，以致商品市場都受到嚴重打擊，後果不堪設想。

所以，股市要見底回升，其中一個必要的條件，是油價回升。只要油價能夠於高位企穩，環球經濟的風險就會大減，資金才有望重回股市，令升勢重現。事實上，近日隨着油價從低位反彈，環球股市的走勢亦有所轉強。假如油價能夠繼續靠穩，對於股市來說，絕對是一個非常利好的因素。

至於港股，由於高位蟹貨太多，預料就算外圍反彈，港股的升幅相對於歐美股市，也會較細。但只要環球經濟好轉，以現時估值，港股絕對有條件逐步築底，進入牛市。假如上半年恒指可守穩18,000點，下半年的走勢可望轉強。