滙控（00005）去年業績遠遜市場預期，全年稅前盈利僅增長1%，只有188.67億美元（約1,471億港元），當中第四季更錄得8.58億美元（約66.9億港元）稅前虧損，為有季度業績以來最差。儘管末期息每股微增1美仙至21美仙，可惜股東「唔收貨」，股價逆市跌逾2%，倫敦股價更曾低見425.5便士，折合約46.55港元，較港再跌逾5%。

亞洲區佔滙控集團的稅前盈利比重高達八成。

滙控業績差強人意，作為行政總裁的歐智華也難逃削薪。（資料圖片）

滙控近五年除稅前盈利表現

滙控2015年業績

滙豐控股近年季度盈利表現

滙豐控股近年派息

市場非常關注滙控會否削減派息，集團最終信守「逐步增派息」承諾，每股普通股全年派息51美仙，較一四年高1美仙。不過，野村認為，收入差、去槓桿減慢及亞洲信貸風險拖低派息的風險正不斷增加。集團主席范智廉未允承諾今年會增加股息，僅表示：「股息的未來增長，取決於集團整體的長期盈利能力，以及進一步釋放效益偏低的已投放資本。」

增派息「長遠」承諾

范智廉多次強調逐步增派息是「長遠」承諾，不能單看一年，又「出口術」提振股價，指若退出低回報業務後，資本找不到更好投資，不排除用作回購股份。滙控對上一次下調股息為○九年度，管理層稱，當時金融海嘯對滙控影響甚大，現時情況不相同，儘管今年開局平平，首兩個月財富管理產品銷售緩慢，考慮到環球經濟火車頭中國的增長仍有6.5%等因素，對未來機遇感樂觀。

新鴻基財富管理策略師溫傑表示，雖然滙控增加派息屬良好勢頭，但彌補不了投資者對股價及管理層質素的失望，「股價由80元跌到依家，投資者都蝕到入肉」，認為滙控股價短期內將隨大市波動，已持貨者宜繼續持有，但不宜增持。

貸款減值準備增加17%

滙控去年業績遠遜大行預期，環球五大地區業務，去年有兩個地區的盈利倒退；與此同時，去年滙控對石油及天然氣行業貸款的風險承擔額約290億美元（約2,262億港元），去年作出的減值準備約5億美元，令整體經調整貸款減值準備為37.21億美元，增加17%。

不過，滙控認為，大額減值準備不會延續至一六年，原因是集團的油企貸款質素高，相關撥備已於去年做足，同時沒有迹象顯示亞洲信貸質量惡化，包括中國在內的大部分亞洲區信貸保持穩定。

沒計劃分拆亞洲業務

滙控四大業務中，只有環球銀行及資本市場（GBM，俗稱「炒房」）盈利按年錄得增長，去年「炒房」稅前盈利增加34%至79.1億美元。集團去年母公司股東應佔利潤下降1.21%至135.22億美元，股東權益回報率為7.2%，較一四年的7.3%，下降0.1個百分點；普通股權一級資本比率由一四年底11.1%，增加至一五年底的11.9%。

問及會否分拆亞洲業務上市，滙控行政總裁歐智華表示，不認為分拆亞洲業務會為股東帶來價值，反令銀行貶為亞洲區域銀行，享受不了環球網絡的好處，故沒計劃分拆上市。