多國央行接連實施懲罰存戶的負利率政策（NIRP），似已到了「背水一戰」的局面，惟摩根士丹利前亞洲區主席羅奇大潑冷水，揚言負利率只會為新一輪金融危機揭開序幕。

羅奇表示，負利率只會增添金融系統的不穩定性。（資料圖片）

羅奇批評金融海嘯後出現的非常規貨幣政策是「捉錯用神」，救市重心應該放在「需求面」，因為金融海嘯後企業不願借錢，導致央行竭力「放水」也無法增強總需求。

不過，央行誤以為需求疲弱下的低通脹默許他們不斷「放水」，置金融風險於不顧，過度寬鬆的貨幣政策已吹起龐大的資產及信貸泡沫，扭曲實體經濟，政府見狀又以為經濟好轉，不願推出真正有效的財政政策，導致央行沒有多餘彈藥應付一旦泡沫爆破所觸發的「資產負債表衰退」。

央行忽略借貸需求

羅奇直言，環球總需求疲弱，央行忽略借貸需求，幻想透過負利率迫使銀行放貸，只會滋生沒有經濟效益的「殭屍貸款」，引發新一輪風險。