金融市場動盪、美元轉弱及負利率橫行，黃金今年成投資者寵兒，現貨金周四觸及每安士1,263.47美元的一年新高，收報1,246.7美元，漲49.58美元或4.14%，反觀油價續捱沽，紐約期油同日收報每桶26.21美元的十二年低位。按周四收市價計，金價相當於油價逾47倍，即每安士黃金可購買逾47桶紐油，比率創紀錄新高，反映市場避險需求高漲，更恐反映全球正面臨重大危機。

金價對油價比率預示經濟危機

德銀統計一八六五年以來的數據，指油金比率現已打破一八九二年的41倍舊紀錄，並遠高於長期平均的15.5倍。著名財經網站Zerohedge警告，回顧過去三十年，油金比率飆升之時，全球會爆發具系統嚴重性的危機，例如一一年的歐債危機、○八年的雷曼倒閉及金融海嘯，以及九八年的亞洲金融風暴等，不能掉以輕心。

連瀉三年的金價強勢反攻，今年截至周四止累漲逾17%，並已超過一月中倫敦黃金市場協會（LBMA）調查時四分之三受訪者的目標價，升勢之急令不少市場人士大跌眼鏡。推動金價攀升的重大原因之一，是愈來愈多國家實施或考慮實施負利率，當利率趨升之時，黃金難以與附帶利息的資產競爭，但當利率跌至負數，黃金不附帶利息的缺點便變得不再重要，吸引更多投資者買金。

新債王睇金價1400

金價暴升亦反映投資者愈益憂慮全球央行無力阻止金融市場崩潰，有利避險資產如日圓、美債和黃金。「新債王」岡拉克表示，投資者對全球央行已經失去信心，金價上望1,400美元。

富昌金融研究部總監譚朗蔚指，油金比率具參考性。不過，36ONE資產管理基金經理費斯特指出，油金比率飆升不一定具有預示作用，例如○三年、科網泡沬以至海灣戰爭前均沒有飆升。

現貨金昨日略回軟，低見1,232.63美元，跌1.13%，但全周升幅勢是四年最勁；紐油則反彈，高見28.14美元，漲7.36%。

日圓升勢18年最勁

另一避險資產日圓昨先升後回，但兩周升幅勢是九八年以來最勁。面對日圓強勢，日本財務及金融大臣麻生太郎警告，日本政府有需要時會採取適當行動，但拒評是否已入市干預；日本央行行長黑田東彥與首相安倍晉三會面後稱，會密切監察圓匯走勢。