環球經濟欠佳及石油等商品市場不振，全球銀行股慘遭拋售，歐資銀行違約風險急升，走勢與雷曼爆煲前的市況相似，拖累滙控（00005）及渣打（02888）股價急跌，其信貸違約掉期（CDS）亦隨歐資行飆升，滙控五年期次級債CDS創一○年八月以來新高。分析認為，若中國下周公布經濟數據差，兩大行或再掀新跌浪。

滙控及渣打股價下滑，惟市場認為仍未見底。

四項因素影響滙控渣打股價

滙控目標價

渣打目標價

滙控五年期次級債券CDS

渣打跌近3% 再創新低

滙控股價昨創近七年低位，跌2.82%，收報48.1元；渣打亦跌2.93%，收報44.65元，再創上市後新低。摩通加入唱淡滙控行列，該行報告指，滙控具新興市場信貸風險，因此下調未來三年每股盈利預測8至24%，並降滙控目標價8%至55元，評級「中性」。

滙控五年期次級債CDS創一○年八月以來新高，漲13點子，報303點。渣打五年期次級債CDS周四曾升43點子，至489點，創○九年四月以來新高，惟在昨日外圍時段回順12點子，至476點。

近期歐洲銀行業可謂進入寒冬，除滙控及渣打CDS急漲外，德銀五年期次級債信貸違約掉期（CDS）成本周四一度急漲80點子，至540點子的歷史新高；德銀及後宣布回購54億美元以歐元及美元計價債券，以證財力。其他大行的五年期次級債CDS成本亦攀升，瑞信升見一二年以來新高，巴克萊則升至一三年以來新高。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，滙控及渣打均擁能源業風險敞口，油價不穩令人憂慮壞帳風險，加上市場解讀滙控削減成本舉措預示其業績欠佳，在壞帳風險趨增而盈利下跌夾擊下，令兩者續受沽壓。溫傑表示，兩股目前隨大市走軟，在內地下周復市後，若經濟數據欠佳或人民幣再呈跌勢，或再掀新一輪跌浪。

爆煲機會低過海嘯時

上商研究部主管林俊泓預期，受累環球經濟疲弱等因素，短期內金融機構CDS難以降溫，當中雖然有用作對沖者，但料亦不乏炒家。

不過，上投摩根投資總監張淑婉認為，歐資銀行「爆煲」風險沒有如二○○八年金融海嘯時般高，因為情況不同，她指當時銀行缺乏資金，需要增資；現在只是市場避險情緒高漲，市場擔心銀行獲利欠佳，令其CDS衝高。

富昌金融研究部總監譚朗蔚則表示，關注德銀的信貸風險，因其五年期CDS上升速度驚人，「令人諗起雷曼爆煲前的市況。」他稱，在德國政府出手相救德銀前，股匯兩市就率先反映避險因素，如德國DAX指數日前曾跌穿8,880點，可謂「確認失守」，故短期對歐洲市場不抱太大期望。