滙豐證券發表報告指，青島啤酒（00168）股價由年初至今已下跌19%，跑輸同期恒指的6%跌幅，惟該行認為其現價估值合理，故上調其評級至「持有」，但目標價就由29.3元下調至28.4元。

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該行指，青啤面對來自海外及本地的競爭雖持續加劇，但認為其股價在調整後，現價一六年底預測市盈率20倍，屬合理水平，其同業潤啤（00291）則為29倍。中國整體啤酒產量在一五年首十個月按年下跌5%，而青啤一五年首九個月的銷量按年下跌7.5%。該行相信今年中國整體啤酒產量增長仍會受壓，加上五大啤酒企業的競爭將會加劇。雖然該行認為青啤有能力將業務擴展至滲透率較低的西部市場，但初始投資或會涉及龐大資金。

該行維持對青啤的盈利預測，估計其一五年度盈利將下跌17%，而一六年度則下降3%。