港股於農曆新年假期後裂口低開，且失守一月的低位；由於內地股市仍休市，料港股主要受外圍影響，留意港股波動性轉強，料恒指或要反覆尋底。下星期則要注意內地股市開盤表現，或有機會影響港股後市走勢。

下周內地陸續公布一月份經濟數據，將成後市指標。

美國一月非農業新增職位只有15.1萬個，遜於市場預期，但失業率降至4.9%，為○八年金融海嘯以來首次低過5%，就業市場的數據參差；但聯儲局主席耶倫出席聽證會時表示，美國經濟仍可能擴張，且勞動市場發展健康，故預期當局或毋須減息，並將維持漸進的加息步伐。

耶倫的言論雖然反映聯儲局今年仍會加息，但有機會審視美國的經濟情況，才會再作進一步加息行動，因此預期今年美國的加息步伐或會放緩，三月加息的機會有所下降。

另外，內地一月份外匯儲備按月減少994億美元，至3.23萬億美元，反映資金或外流，估計人民銀行將會更關注貨幣政策對資金流向的影響。日前，人行發布一五年第四季度貨幣政策執行報告，內容顯示繼續實施穩健的貨幣政策，並保持鬆緊適度；但亦提及過於寬鬆的貨幣政策容易導致人民幣出現貶值壓力，故降準的意義較強，未來將加強監管跨境資金的流動。

減息降準機會下降

其實，人行於春節前已通過逆回購操作、常備借貸便利及中期借貸便利等方法來刺激市場的資金流動性，故市場早已預期減息降準的機會減低。與此同時，人行去年共實施5次減息及5次降準，惟對經濟的刺激作用有限，加上減息或有機會令人民幣進一步貶值，因此人民幣走勢、資金流向及通縮風險等將影響人行未來貨幣政策的取態，估計今年貨幣政策將保持中性，且降準促使資金流入實體經濟的支持或較大，因此降準的機會或較減息為高。

此外，下周內地陸續公布一月份經濟數據，若經濟下行壓力增加或通脹壓力減輕，有機會繼續削弱投資者信心。而本港企業亦將踏入業績高峰期，投資者宜關注績優股，惟短線大市走勢或反覆，故入市要持謹慎態度。