早前公布的一月財新中國服務業經營活動指數（PMI）錄得52.4，較一五年十二月的17個月低點（50.2）大幅回升2.2個百分點。並在其帶動下，今年一月財新中國綜合產出指數，結束了此前連續兩月的下降趨勢，從去年十二月的49.4回升至50.1，略高於50的臨界值。

在分項指數中，服務業新業務錄得可觀擴張和增速，並為三個月來最高。另外，受訪企業表示，在新產品問世，及客戶潛在需求轉強下，促進了銷售增長。然而，由於製造業新業務量出現收縮，包括服務業和製造業在內的綜合新業務總量，僅出現輕微增長。

轉型陣痛在所難免

事實上，財新中國製造業採購經理指數（PMI）一月錄得48.4，雖然較去年十二月回升0.2個百分點，亦高於市場預期的48.1，不過已經是連續11個月處於盛衰分界線之下。

而一如筆者過去所強調，中國中期仍處於經濟轉型的陣痛期；而財新公布的結果亦顯示，一月服務業與製造業的用工規模趨勢各異，前增後減。

儘管部分服務業企業計劃擴張，聘用工人的增速升至6個月來最高，但仍不足以抵消製造業的收縮，綜合聘用工人總量連續第八個月趨降。

但無論如何，筆者對中國中長期的宏觀經濟發展並不感到悲觀，而且相信不同地區的經濟周期，或者成長過程皆有別，因此，不能夠直接將西方的觀點直接套用到內地之上。如果從整體數據的變化來看，中國仍然大致朝向較好方面發展。