根據港交所(00388)數據,截止去年底,共有51家上市公司股票停牌超過三個月,其中大部分停牌超過一年,最長的更從○九年便一直停牌。若持有該股至今,港股已經歷多少次牛市熊市,機會成本相當高。據報香港監管機構正考慮修改股份停牌的規定,證監會和港交所正在同另類投資管理協會(AIMA)磋商,討論限制股票停牌時間,並設立一個能讓股票遭凍結的投資者退出的機制。

自去年漢能(00566)被監管機構調查而長期停牌後,多方面的投資者均承受壓力,散戶投資者若不幸買入股份,由於目前沒有機制讓小投資者退出,基本上只能默默地等。對已做空的機構投資者來說,雖然看中方向,但沒有機會平倉下,需要長期支付高昂的利息成本,讓利潤白白流走。

港交所展開諮詢

若能建立一個機制,讓散戶及機構投資者參與停牌股份的買賣,將有助解決長期停牌為投資者帶來的不便。報道指港交所將於今年稍後時間展開公眾咨詢,相信投資界將熱烈發表意見。

另外,萬科表示正籌劃重大資產重組,A股(000002.SZ)申請繼續停牌不超過三個月,預料三月十八日前將繼續停牌,有消息指若重組方案未能完成,停牌時間或延長至六月中。觸發萬科重組的主因是寶能系的增持,由於寶能系以槓桿方式增持萬科,故萬科長期停牌將對寶能系的財政帶來沉重壓力,藉此拖垮寶能進一步增持的大計。

令人奇怪的是內地監管當局也容許萬科A股長期停牌,令持股股東失去套現機會。企業管治及有效監管是市場信心的重要基石,事件令海外投資者意識到內地水平仍未達標,難免打擊海外投資者信心,市場估值自然要打折扣。