群鱷對中國虎視眈眈，有可能乘內地春節長假期休市，突襲離岸人民幣市場，不利港股正月開局。人民幣近日好淡爭持激烈，人行昨引導中間價上升過百點子，有可能是為迎戰「空軍」做準備，新一輪官鱷大戰悄悄上演。

雖然聯儲局開始放風考慮放慢加息，可成為人民幣的一道護身符，但中國要力保匯價穩定，歸根究柢先要經濟好轉，正是打鐵還需自身硬。

大鱷不停打「開口牌」，看淡中國之聲不絕，並非全屬虛張聲勢。在金融海嘯中大賺而聲名大噪的對沖基金經理巴斯，早前指人民幣會瘋狂貶值四成，並動用十億美元做空，而最新的「預言」是內地銀行業將於五個月內爆煲。

淡友群起而攻，中央嚴陣以待，市場預期人行將再施展新一輪「挾息」行動，甚至已曲線地為倫敦上市、做空人民幣的投資產品降溫，提振市場對人民幣的信心。

中央須在春節前出手並非無道理，下周是內地金融市場的空窗期，人行不能透過中間價向市場發出信號，干預市場亦較困難，讓淡友有機可乘。不過，美元或為人民幣擋了一箭，令大鱷不敢肆意做空。聯儲局理事及紐約聯儲銀行行長不約而同發表鴿派言論，對美國減慢加息有所暗示，美匯應聲瀉百分之二，是七年來最急跌勢，非美元貨幣及油價急彈。

美國才踏入加息周期不足兩個月，全球市場已陷入苦戰，是否按計劃加息，是聯儲局面臨的「壓力測試」。美匯指數今年反覆向下，市場堅信聯儲局年內加息四次的計劃存在變數，前主席伯南克也公開表示，若美經濟轉差，可考慮實施負利率。聯儲局近日「放鴿」，反映加息條件大不如前，美元若已屆強弩之末，對人民幣絕對是好消息，但不代表中國能舒一口氣，因為基本因素實在太弱。

人行研究局最新報告指出，領先經濟指標不樂觀，需求改善預期減弱，固定資產、房地產、基建投資增長，以至出口、金融業等，對經濟增長貢獻維持下行形態，更令人擔憂是中國通縮及金融風險加大，就業壓力或逐步浮現，貨幣及財政政策齊陷困境。出自央行的研究報告，內容卻甚為負面，跟「選擇性失明」的大鱷觀點，實在殊途同歸。

立春過後，投資市場在新一年肯定風起雲湧，中國捱得過春節假期的空窗期，下月又要面對另一場貨幣戰殺埋身。歐央行再暗示會加碼「放水」，強調太遲行動風險更大。正所謂行船爭解纜，央行正鬥快推倒本身的貨幣，全球屏息以待歐央行下月如何回應日本央行一招負利率，並重新評估自身的貨幣政策會否過緊。中國遲遲未見減息降準，就是怕引發人民幣不受控地貶值，以及資金加速外流，處境十分被動。